半导体行业迎来大反转，国产半导体会成为下一个新能源行业？

编辑按：本文转载至微信公众号“首席商业评论”，飞鲸投研经授发布 。

全球半导体行业出现“砍单潮”

一直火热的半导体行业没想到很快就开始遇冷。半导体指数今年来跌26.8%，37家半导体相关公司股价跌超30%，半导体、芯片相关ETF下跌25%以上。

不只是股价下跌“砍单潮”正在行业内蔓延开来。市场机构Digitimes Asia一份报告称，台积电主要客户削减2022年剩余时间的芯片订单，同时，继驱动IC、电源管理IC与CIS影像感测器后，MCU近期也出现砍单降价压力，英飞凌、意法半导体、德仪等MCU厂商被传出报价腰斩。

其实不仅仅是MCU，各类芯片产品价格都在下滑。有消息称，TI已向下游客户发函，表示随着三季度产能释放，下游供需失衡状况将得到缓解，TI是全球模拟芯片龙头，这可能也就意味市场紧缺的模拟芯片也不缺了。而且据透露，如今TI的产品价格大部分已经比高位时候下降了三到四成，个别型号的产品甚至已经降价超过一半。

全球半导体行业大咖、Future Horizons首席执行官Malcolm Penn在今年5月表示：半导体行业已经过了过山车市场周期的顶峰，并开始急转下降。虽然2022年不会是一场灾难，但是2023年将会是一场灾难。

在他看来，今年芯片的增长预测为4%-10%，增速放缓是不可避免的，其幅度取决于时机。Penn称半导体单位出货量首先暴跌，接着平均售价将崩溃。

不是说好的半导体芯片供应紧张涨上天了吗？怎么忽然之间就好像不缺货了呢？

主要是供需两方面都已经发生了深刻变化，其中主要是需求方面。

简单来说这波芯片价格大幅下降，一是因为手机、电脑等消费市场需求放缓，致使对芯片的需求减少；二是厂商此前扩产建厂，不少产能开始逐渐释放，芯片整体逐渐呈现出供过于求的局面。

目前全球半导体大国纷纷新增晶圆生产线，国际半导体工业协会宣布，2020年至2024年间，将新增25条8英寸晶圆生产线。2022年4月，美国电子设备及相关零部件库存累计金额达到225亿美元，创有数据以来最高。

手机行业的需求放缓尤为明显，手机厂商不时传出砍单的消息，三星、小米等主要的安卓手机在3月底再度砍了约1亿支订单，三星也下修2022年手机出货目标约10%，至2.75亿支。笔记本电脑品牌华硕与宏碁也面临高库存，低需求，根据财报，两家公司库存分别高达154天与80天。

消费端的需求疲软已经影响到上游产业链。高通、英特尔等芯片巨头企业都开始了砍单行动，据天风国际分析师郭明錤的消息，高通已砍骁龙8系列订单约10-15%，并预计年底将把两款旗舰移动芯片降价30-40%，以出清库存。

根据市场调研机构Counterpoint预测，2022年全球智能手机市场出货量将同比下滑3%，Gartner日前最新报告显示，今年全球PC和智能手机出货量都将出现萎缩，预测2022年，中国智能手机出货量将比去年减少18%。

从普通消费者的角度我们最近这半年也时常听到显卡降价、换机周期又延长、去年的旧款旗舰也不错的声音。国产手机销量真的是越来越疲软，这并不是手机厂商不给力，主要是消费者在经济下行期消费会越来越务实理性。从经济上来讲，消费需求刺激往往比基建和投资更难，如果不是实在日子难过，裁员降薪压制消费能力那都是下下策。

国产半导体替代正当时吗？

半导体行业的“砍单潮”并没有吓退行业内的一些创业者，他们认为国产替代正当时而且增长空间非常大。

SIA数据显示，2020年国内半导体材料厂商全球市占率达13%。细分来看，在壁垒较低的封装材料市占率相对较高，而在光刻胶、湿电子化学品等晶圆制造材料市占率极低。

封装材料中除芯片粘结材料不到5%，其他材料的国产化率不到30%；而半导体材料中除掩模版、抛光材料、靶材的国产化率达到20%，其他材料均不到10%。

总体来看我们还是存在中低端水平，这样的数据有人乐观有人悲观。悲观者认为我们与日韩先进半导体差距过大，乐观者认为正是因为水平低国产化程度不高才有上升空间应该跑步入场。

乐观和悲观都有各自的道理，但是过于片面。有人会说国产替代是国家支持的大方向，而且在资金方面有各种产业基金和母基金不遗余力的投入，至于人才问题国内可以慢慢培养和外部引进，所以这样看来半导体行业像新能源行业一样爆发式增长指日可待啊。

这样的逻辑在其他行业也许适用，但是半导体最重要的是两个因素，一是销量和价格。价格方面，我们既然从相对落后技术含量较低的封装材料开始追赶，那么势必只能先做成熟的低毛利产品。半导体行业是高技术高资金密度的行业，国产半导体厂商目前在价格方面其实没什么话语权。

至于另一个关键因子销量，根据上述全球消费端需求疲软来看，对我们国产替代进度自然会造成很大负面影响。公开数据显示，2022年一季度，全球智能手机出货量为2.98亿部，较去年一季度下滑3000万部，下滑幅度高达9%，中国市场一季度手机出货量同比下滑30%左右。另外，PC端、电视机、TWS耳机、汽车等一季度销量均有不同程度下滑。专业网站预测，下滑趋势或将蔓延至2022年全年。

中国的半导体行业已经感受到了寒意。A股半导体产业首次遭遇大面积业绩下滑，今年一季度六成以上公司净利润增速下降（可比公司），比如台基股份、士兰微、横玄科技等。半导体材料端，2022年一季度净利润增速同比上升的仅有立昂微、雅克科技等；半导体设备端，仅芯源微、北方华创、华峰测控等净利润增速有所上升。

国产半导体替代这条路走得相当艰难，因此专家批评说半导体行业是高度全球化的高技术高资金行业，你要是完全自建那成本高到连美国都会承受不了，没有全球分工与合作对于地缘政治也是很有风险的事。

专家的话有一定道理，但是地缘政治冲突已经导致我们进口部分芯片相当困难，所以只能被动国产替代，还有国产替代并不等于百分百国产，无论是新能源车还是手机行业都没有这种情况。其次国产替代凭借着国内广大需求市场能够在一定程度上做到物美价廉足够好用。试问国产芯片价格只有进口价格的不到十分之一，而且性能够用，有什么理由不选择国产呢？

典型的比如我们所熟知的比亚迪，比亚迪半导体是国内最大的车规级MCU芯片厂商，截至去年5月，比亚迪半导体车规级MCU装车量已超1000万颗，已经远远满足比亚迪汽车芯片需求甚至还能供应市场。再者说无论我们是购买光刻机还是引进人才，都是正常的商业行为，企业自负盈亏在半导体开展竞争对于普通消费者来说也是好事。

写在最后

根据近日世界半导体协会（WSTS）发布的数据显示，全球半导体市场增速正在放缓，预计2022年增速较上一年下降10个百分点，2023年降至个位数，仅5%左右，为近十年第四低。

不难看出这次半导体供需缓和是一场需求大规模衰退导致的，半导体行业的衰退可能并不是孤例一场全球经济衰退或许已经在酝酿。对于半导体厂商来说这是刚入炎夏又进寒冬，“砍单潮”将是长期持续行为，对于扩产建厂只会越来越谨慎。

国内光伏行业的发展也经历了相对完整的周期，在投资热的时候也曾出现一拥而入，在行业寒冬的时候也曾大规模倒闭退潮。希望半导体行业在面对周期变化的时候，保持足够的理性做好技术积累，避免啥赚钱做啥，潮水褪去一地鸡毛。

参考资料：

警惕半导体“临界点”！来源：ETF进化论

MCU从涨价几十倍到价格腰斩！半导体市场为何出现如此大反转？来源：电子发烧友

估值近十年低点！半导体产能过剩、砍单潮袭来 来源：数据宝

缺芯还是过剩？半导体产能的三大预警 来源：全球半导体观察