靠造机画大饼？蔚来港股二上市源自“不自信”？

编辑按：本文转载至微信公众号“博望财经”，飞鲸投研经授发布 。

大概在五年前，滴滴创始人在接受《财经》采访时被问到如何看待美团、摩拜都进入网约车市场。当时程维给出的回答是：

“实际上是对主业的不自信。”他认为，如果对自己主业有信心，是没必要轻举妄动的。当然这也说明今天的互联网是焦虑的。

时过境迁，曾经对主营业务自信满满的滴滴也开始不自信——2020年5月，滴滴开始在社区团购战场投入数百亿资金和大量人力，但最终没有获得理想的结局。如今，橙心优选已经成为哀鸿遍野中的一鸿。

事实上，“不自信”的不只有美团、摩拜、滴滴，几乎所有互联网巨头和独角兽企业都在不断拓展自己的业务线，甚至进入完全陌生的行业。在科技飞速发展的时代，没有人确定在若干年后自己所在的行业是否还符合大趋势，是否不会被新事物取代。显然，多面布局是最安全的打法。

最近有消息称，国内新造车头部公司蔚来已经进军手机行业，并获得原美图手机总裁尹水军加盟，牵头负责蔚来手机业务。据知情人士透露，蔚来手机总部设在深圳，目前正在做人员招聘。

蔚来造手机的消息传出一周后，其在港交所二次上市的消息便公布出来——蔚来将以介绍形式于香港联合交易所有限公司主板上市，预计3月10日开始买卖。

那么问题来了，是什么让蔚来在主营业务还没有站稳脚跟的时候选择开辟第二战场？蔚来又为何将第二战场选在看似与造车并不相关的手机领域？蔚来有机会成为第二个小米吗？

01不自信

没有一个大厂创始人没有野心，所以互联网行业特别喜欢讲生态。生态是什么？说白了就是把自己能够得着的市场全占了。

过去，一家互联网企业只有在主营业务做到前三的前提下，才会开始打破边界。比如京东，在京东商城做到名列前茅后，才选择做京东物流、京东数科、京东健康；阿里也是在电商地位不可撼动后，才做了阿里云、支付宝，布局大文娱板块；字节跳动是在今日头条掌握庞大流量后才孵化了抖音等产品。

相比之下，还不算在电动汽车行业站稳脚跟的蔚来显得急了些。

蔚来着急开辟第二战场或许是因为对主营业务不自信。作为曾经电动三傻的老大，蔚来最近一年尽显颓势。

从交付方面看，2019年蔚来汽车的交付量为20565辆，远超小鹏和理想。但到了2021年，自7月，月交付量首次被小鹏、理想超越后，蔚来汽车在10月——12月又连续三个月落后于小鹏汽车。2021年，蔚来汽车全年交付量为91429辆，低于小鹏汽车98155辆。

交付量之外，蔚来汽车在毛利率方面也在被超越。2021 Q2理想汽车的整体毛利率是18.9%，小鹏汽车的毛利率为11.9%，蔚来汽车2021年第二季度整车毛利率为20.30%，高于理想汽车和小鹏。但到了Q3，蔚来汽车的毛利率变为18%，而理想汽车的毛利率则高达21.1%。

此外，蔚来还是“蔚小理”三家亏损最多的公司，2021年前三季度，蔚来净亏损83.93亿元，远高于小鹏的35.76亿元和理想的6.17亿元。

如果公司把钱花在了为长远发展铺路上，那么二级市场投资者也不会计较亏损数额，蔚来让人诟病的地方在于，它把大笔的钱都用在了营销上，蔚来2021 Q3财报显示，蔚来三季度的营销费用超过18亿元，而在研发上只花了不到12亿元。

蔚来的竞争对手不只是理想和小鹏，特斯拉、福特，以及一些传统车企在电动汽车赛道上正铆足了劲奔跑。蔚来的处境并不乐观。选择在这个时间节点开辟新战场，可以理解为蔚来在未雨绸缪。一旦蔚来在电动汽车行业彻底失去竞争力，那热钱也会离它而去，那时候再开展新业务，则为时晚矣。

蔚来为什么会选择手机行业？

与造车不同，手机不是一个朝阳行业。中国智能手机市场红利退去，已经由增量市场转为存量市场。艾瑞咨询发布的《2020中国人工智能手机白皮书》显示，中国智能手机出货量已经连续3年呈下降趋势。与此同时，手机市场的格局一定，高端市场被苹果、华为霸占，中低端市场被小米、荣耀、ViVO、OPPO等品牌把持。

但恰恰也是因为手机行业是一个足够成熟的行业，所以它不像汽车行业，准入门槛过高。大疆创始人汪滔讲的比较直白，他说：“现在的手机产业，就是套了一层互联网的皮，其实本质上来说就是一种小家电产业，甚至还不如一个做空调的公司门槛高。”

门槛低只是蔚来选择造手机的原因之一，更重要的原因是，智能汽车和手机作为互联网的两个智能终端，既能够相互辅助，让用户体验更好，又都能创造巨大的商业价值。

吉利董事长李书福认为，手机是电子产品市场验证及软件创新的应用载体，既能让用户尽快分享创新成果，又能把安全、可靠的一部分成果转移到汽车中应用，实现车机和手机软件技术的紧密互动。

此外，一旦造机成功，车企不仅可以吃掉智能汽车行业的利润，还能从小米、苹果等手机行业佼佼者手中撕下一部分手机行业的利润，进而通过手机延展出其它业务，甚至有机会走小米的路线，顺势进入智能家居市场。

所以特斯拉和吉利都加入了造手机的阵营。早在2021年初，特斯拉官网发布过一个宣传特斯拉概念手机，即Tesla MODEL π的视频。吉利更是单独成立了公司——湖北星纪时代科技有限公司，攻占智能手机市场。

从目前的信息来看，吉利的目标是立足于高端机市场，研发搭载吉利自身卫星通信系统、芯片及操作系统，带有卫星电话功能的6G手机。为了加快造机进展，吉利集团旗下手机公司正与手机厂商“魅族”接触洽谈收购事宜。

02优势与劣势

起步已经晚于特斯拉和吉利，蔚来造手机的优势是有什么呢？

粉丝经济算一条。

小米手机能够在短时间内成为佼佼者的一个原因就是粉丝经济，米粉对小米爱到了什么程度，有粉丝为了参加小米的发布会，不惜请假花钱、舟车劳顿。

蔚来的粉丝对蔚来的热爱程度比小米更为疯狂。比如，在2019年，蔚来陷入资金危机的时候，蔚来澳门车友会众筹资金给蔚来租站位，还有青岛车主自费为蔚来汽车投放广告。除此之外，还有大量蔚来老车主复购蔚来汽车，蔚来2019 Q4有近50%的销量来自蔚来老用户。

这还不算疯狂。2021年7月，有蔚来车主投诉蔚来汽车座椅设计有缺陷，导致腰部与脊椎受到了不同程度的损伤。一般当用户提出产品有问题时，其他用户会理性的分享自己的体验。但蔚来粉丝给出的回答是“都是蔚来给你们宠坏了！”

如果你在网络上留言蔚来的销量不如小鹏和理想，就会有蔚来粉丝说，蔚来的价位和小鹏、理想不在同一条线上，没有可比性。

最令人诧异的是，2021年8月，林文钦在驾驶蔚来ES8，不幸发生事故离世的事件发生不久后，蔚来粉丝发出了一份声称由500位车主签署的《蔚来车主对NP/NOP系统认知的联合声明》声明中强调：“我们清楚知悉目前蔚来公司的NP/NOP系辅助驾驶系统，而非自动驾驶系统或无人驾驶系统：蔚来公司对NP/NOP的介绍、宣传未对蔚来车主构成混淆和误导。”

就像很多粉丝会因为喜欢某位明星而买其代言的产品，蔚来汽车的忠粉有极大可能性蔚来在手机行业存活而购买蔚来手机。

当然，从目前蔚来的销量来看，蔚来粉丝群体的庞大程度还不足以支撑它与当前手机行业的巨头竞争。

蔚来显而易见的第二个优势是资金。2021年第四季度，蔚来完成了20亿美元的融资，再加上2021年第三季度蔚来公布的470亿元现金储备，蔚来在造机方面，并不缺钱。

如果蔚来只想给自己的蔚来汽车配一把智能手机钥匙，或者想通过造手机给股市造势，那么蔚来手机很容易成功，直接和代工厂合作，第一步先拼凑出个产品就好。

但是，如果蔚来和吉利一样想攻占高端机市场，并在手机市场拿下可观的市场份额，它需要花多少年，才能赶上苹果、华为手机的技术呢？小米在手机行业征战了这么多年还没做到的事情，凭什么蔚来能做到？