累计亏损86亿，达达难找盈利之钥
编辑按：本文转载至微信公众号“野火财经”，飞鲸投研经授发布 。
【财报纵览】达达集团上市前一直在亏损。公开资料显示，达达集团2017年至2019年分别亏损14.5亿元，18.8亿元，16.7亿元。
达达集团（DADA.NASDAQ）2020年6月上市，当年亏损17.1亿元，如今上市大约一年半的达达集团，仍然没有找到盈利的钥匙。
达达集团最新发布的第三季度总净营收为16.87亿元，上年同期为13.02亿元。
今年第三季度亏损5.4亿元，前三季度累计亏损18.9亿元，预计全年亏损超过28亿元。
而且从2017年至今持续亏损下，对现金储备也带来压力。至三季度末，达达集团现金以及等价物还有15.5亿元。这意味着什么呢？如果按照现在的亏损幅度持续，而没有新融资进账，达达集团可能就只能坚持三个季度。
当然，揭不开锅的情况实际不会发生，因为公司背后站着财大气粗的京东集团（JD.NASDAQ）。
达达集团收入主要有两大块，其中达达快送净营收为6.14亿元，京东到家净营收为10.73亿元。从数字上看，京东到家比达达快送要高，不过也和收入确认方式有关。
达达不再确认达达快送与骑手相关收入和成本，将落地配送业务调整为净额收入口径。而在去年二季度，达达快送收入8.33亿元，京东到家收入4.86亿元。
之所以有京东到家业务，也是因为京东和原达达战略合并，而沃尔玛也投资了达达集团。同时，沃尔玛也是京东第三大股东，和京东的关系非常紧密。
与之相对应的是，家乐福中国此前出售给苏宁易购，而阿里巴巴是苏宁易购单一大股东。腾讯是京东第一大股东，形成阿里+苏宁对决腾讯+京东的格局，从线上打到线下。
达达集团发行价16美元，最高曾涨至61美元以上，最新价格23.6美元，和最高价格相比回撤近六成，但仍较发行价有近五成涨幅；最新市值55亿美元。
从股权上看，京东持股达达集团高达46%，同时沃尔玛也持股10%，达达创始人也是现任CEO蒯佳祺，只持有股份7.8%。
显然，这是一个非常少的股比，也意味着未来大股东可以根据形势发展，无论是业务规划，还是人事布局，会有更多考量。
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