竞争加剧、免费接种热潮来袭!HPV疫苗企业躺赚时代即将终结

贝壳号 | 发布于2021-05-13

竞争加剧、免费接种热潮来袭!HPV疫苗企业躺赚时代即将终结

“男人的茅台,女人的HPV疫苗”。眼下,HPV疫苗之于女人的意义不亚于一酒难求的茅台。

一直以来,宫颈癌都是女性最大的杀手之一。而HPV病毒,正是诱发宫颈癌的主要元凶。作为可预防宫颈癌的产品,你也不难理解,为什么HPV疫苗会如此火爆。

“排队排到两年后”,“HPV一针难求”等热门话题,几乎每年都会冲上热搜。甚至引发还衍生出代购、代抢、中介黄牛等“产业链”。

没办法,都怪疫苗“放苗率”极低,有的地区每满1000人才开放3份。有人说买爱马仕的包包都没有这么高的门槛!实在是供不应求,默沙东不得不向美国疾控中心,借用一批九价疫苗来满足中国市场需求。

小小的HPV疫苗,创造了惊人的财富。仅国内HPV疫苗市场,2020年就已经超过135亿,智飞生物万泰生物等国内玩家,都赚得盆满钵满,市值一飞冲天。

目前来看,国内HPV疫苗热度不减;但与此同时,越来越多的玩家即将登场。这种情况下,HPV疫苗的造富神话,还能持续么?

/ 01 /预防恶性肿瘤疫苗,

国内市场规模突破135亿

“18岁女高中生感染HPV”、“27岁女子宫颈癌离世”、“96年情侣双双感染HPV”……

每次听到这些骇人听闻的标题,你是否内心不由得一颤?小小的病毒,就能使人体内的器官发生癌变,甚至夺走性命。

那么,HPV到底是什么?竟会有如此大的威力。

所谓HPV,中文名称为人乳头瘤病毒,能引起人体皮肤黏膜的鳞状上皮增殖。不要以为,HPV病毒离你很远。HPV病毒通过皮肤或黏膜的直接接触传染,因此即便是在日常生活中,感染的几率也很大。

据美国一些权威研究统计,14-59岁的女性HPV总感染率为26.8%;男性也不能幸免,18-59岁男性生殖器HPV感染率为45.2%, 高危型HPV感染率为25.1%。

国内目前暂未有权威统计,但整体上,由于HPV感染导致的个别疾病发病率,也呈现上升趋势。

虽然大部分HPV感染并不会致病,或者疾病可以治愈,毕竟,人体的免疫系统很强大。但也有少部分群体非常不幸,会因为HPV病毒导致严重的疾病——癌症。

其与女性常见恶性肿瘤之一宫颈癌息息相关。有研究发现,99.7%的宫颈癌都与高危型HPV感染有关。

除此之外,HPV病毒还能导致多种癌症,包括口咽癌等,甚至还会让男性也患上乳腺癌。这种情况下,HPV预防显得极为重要,市场对HPV疫苗也颇为期待。

因此,国内HPV疫苗极为火爆。根据中检院批签发数据显示,2020年国内HPV疫苗批签发量达到1543万支,按该签发量计算,国内HPV疫苗市场规模突破135亿元。

疫苗虽小,但造富能力惊人。

/ 02 /药企印钞机,

股市造富神器

HPV疫苗大卖,最受益的自然是药厂。

最为典型的便是HPV疫苗龙头默沙东。尽管2020年受疫情影响,但默沙东HPV疫苗产品收入依然高达39.38亿美元,同比增长5%。

这样的故事,也在中国上演。目前,国内拥有HPV疫苗产品的企业,只有智飞生物和万泰生物。

智飞生物2018年5月成为了默沙东HPV疫苗的中国独家代理商。获得独家代理权后,智飞生物在二级市场受到疯狂追捧,至今股价累计涨幅近5倍,市值超3000亿,成为A股市值最高的疫苗股

这也不让人意外。2020年,智飞生物收入规模已达151.9亿,是2017年的11.31倍,其中超过80%由HPV疫苗贡献。

万泰生物则是国产“独苗”,2020年4月20日上市后也倍受资本市场追捧,以近30个涨停板刷新了市场认知,也一举将背后实控人钟睒睒送上了中国首富的位置。

当前,万泰生物营收不过23亿,但市值已超过1300亿。这背后,自然离不开HPV疫苗的助攻。虽然去年5月份才获批上市,但万泰生物HPV疫苗全年收入已达8.65亿元。

从趋势来看,HPV疫苗高景气度还将持续。2020年,HPV疫苗批签发量同比增长超过50%。那么,HPV造富神话还将继续么?

/ 03 /入场选手如过江之鲫,

老玩家“躺赚”的日子不多了

现有玩家之所以能够躺着赚钱,主要原因是国内HPV疫苗竞争并不激烈,产品供不应求。

目前,国内获批上市的仅有智飞生物代理的默沙东疫苗,以及GSK和万泰生物的HPV疫苗。其中智飞生物与其余两家,并非直接竞争关系。

智飞生物供应的是4价疫苗和9价疫苗,而GSK和万泰生物供应的是2价疫苗。“价”数越高,防护的病毒种类越多,保护率越高,相应的价格也越高。

单针疫苗接种价格方面,9价疫苗超过1300元,而4价疫苗为800元,国产2价疫苗为329元,对应的接种人群自然不一样。

默沙东产能受限,导致国内4价、9价疫苗供应严重不足,但在没有竞争对手的情况下,智飞生物依然是“躺赚”。

万泰生物与GSK产品相同,都是2价疫苗,凭借价格低价优势,迅速挤占了葛兰素史克在2价疫苗领域的霸主地位。

2020年,万泰生物疫苗批签发量达246万支,GSK批签发量则缩减66%,由2019年的201万支下降至2020年的69万支。

但值得注意的是,不管是2、4价,还是9价疫苗,未来2—3年内,都会有新玩家登场。

在9价疫苗领域,就进度而言,进入三期的便已经有3家,分别为博唯生物、康乐卫士以及万泰生物。

在4价疫苗领域,开展临床的产品有3家。目前进展最快的是北京、成都生物制品研究所产品,已经进入三期阶段。

而在2价疫苗领域,除万泰生物外,上海泽润在HPV疫苗的布局进展最快,已经到了审批阶段,即将进入商业化阶段。

实际上,为了应对竞争,目前一些国内选手将眼光瞄向更高价产品。比如中国生物所在研的 11 价 HPV 疫苗已经进入临床 2 期阶段,浙江普康在研的 16 价 HPV 疫苗也已经处于临床1期阶段。

当然,相比更高价产品,各位玩家在短期内首先需思考的,是同价对手的竞争问题。

/ 04 /“免费接种”热潮来袭,

更大的变数

竞争对手纷纷入局,只是HPV疫苗领域玩家的不确定性之一。除此之外,另一大变数在于,免费接种能否在国内实施。

由于预防所支出的成本,远远低于后期治疗所支付的成本,所以在美国等国家,HPV疫苗已经实现了“全民免费接种”。

这一趋势,在国内也不无可能。近年来,有关HPV疫苗免费接种的呼声水涨船高。2020年、2021年的全国两会上,多位代表委员鼓励尽快实现我国适龄女孩HPV疫苗免费接种。

实际上,个别地区已经开始实施,比如内蒙古自治区鄂尔多斯。目前,鄂尔多斯HPV疫苗免费接种项目正式启动,组织13—18岁女性免费接种3针HPV疫苗。

鄂尔多斯市各旗县将根据安排陆续开始接种工作,民众仅需缴纳接种服务费,即可在当地定点医疗机构实施接种。

此外,厦门、广东等地也均在稳步推进HPV疫苗免费接种工作。从媒体报道来看,国家鼓励有条件的省份把HPV疫苗纳入免费接种范围,未来试点省份将会越来越多。

这样的消息很难不令人兴奋。但有人欢喜,有人愁,对药企来说,是好是坏还不知道。

从自费到公费,虽然接种人数大幅增加,但买单者从个人变成政府,可能意味着整个HPV疫苗的,由二类苗转变为一类苗。这种情况下,利润率势必会大受影响。

届时,HPV这台印钞机还能像现在这样吸金吗?

编者按:本文来自微信公众号“氨基财经”,贝壳投研经授权发布。

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