处处镰刀！这回富人也做了韭菜

编者按：本文来自微信公众号“米筐投资”，作者：米筐老A，贝壳投研经授权发布。 

最近一则理财暴雷事件，让信任银行理财的投资者们顿时炸了锅。

招商银行代销的一款信托产品（大业信托·君睿15号信托计划）、因未能如约支付2021年第二季度的利息，构成实质性违约。而这只信托计划已于8月中旬到期，但投资者尚未收到明确的兑付方案。

据了解，购买该款总规模为5亿元信托计划的投资人、主要是招行上海分行和北京分行的私人银行自然人客户，以及部分家族信托……要知道，这些可都是银行眼中的高净值客户。

购买渠道是广被信任的银行、购买起点是100万（其实很多人买的并不止100万），在层层风险过滤、筛选之下还是暴雷违约。

万万没想到，一向被认为是资产更多、财商更高、学识见识和经历更丰富的高净值人群这回也做了韭菜。

无独有偶。继招商银行之后，平安银行代销的陕国投信托、西部信托等多家信托公司发行的多款信托产品也逾期了。

平安银行代销的一款西部信托江城6号集合信托计划，2021年3月的利息就已逾期，平安银行和信托公司没有垫付一季度利息，直接选择按逾期处理。平安银行代销的另一款陕国投的信托产品，同样出现了逾期。

如果稍加了解，还能发现更多的隐情。

这些逾期信托竟然是同一个交易对手——华夏幸福，就是那个在环京做房地产开发的公司、它目前正深陷债务危机之中。

另外一个特点是，这些信托仅有担保人、但没有抵押物，相当是信用借款。什么是信用？凭借的是信任和信仰，抵押的是空气。

其实这不是银行代销信托逾期违约的首个案例，当然也不会是最后一个。

早在8年前，建设银行代销的吉林信托-松花江77号山西福裕能源项目就出现了逾期，十多名投资者虽将建设银行和吉林信托告上法院、但却以失败告终。最后的解决方案是，债权中的91.18%转为股份，只拿到了剩余8.82%的本金。

不知道招商银行和平安银行的高净值客户们、有没有建行高净值可的幸运，虽然本金没回、毕竟还转成了股份，可华夏幸福的债务实在太多了…

这些信托产品的暴雷，看似楼市严调控下房地产风险的外溢，实际上远没有这么简单…里面牵涉到很多隐秘的操作。

这个隐秘操作，就是信托通道业务。

银行代理信托产品的流程应该是这样的：

信托公司寻找优质的项目（一般都得有充足抵押物），之后再找合格的投资人，随即把信托卖给有钱的投资人，可有钱的投资人并不那么好找。

有钱人藏在哪里呢？藏在银行里、尤其是高净值客户聚集的私人银行部门，于是合作就来了——银行提供客户、信托公司提供产品，并且看似多方共赢：信托公司能发出信托产品赚取管理费、银行能通过售卖信托赚取代理费、有钱人又能找到高收益的安全理财……这种安全来自于对银行的信任。

银行也会对信托产品进行风险测评、审核把关，并把安全高收益的信托筛选出来、推介给高净值客户。银行起得是中介作用，在整个过程中相当于增信背书、做了隐性担保…要不是银行渠道售卖，哪个高净值客户敢买呢？！

可慢慢的事情发生了变化。

比起项目来说，更稀缺的是资金、也就是有钱人。信托公司在找项目上有些优势，但在找资金上却毫无优势…可信托项目中大部分的钱却被信托公司赚走了。

银行这时就开始动脑筋了：竟然我掌握着资金端、这个最稀缺的资源，为什么我不自己寻找项目、借用一下信托的通道，再把产品卖给自己的客户呢？这样岂不是赚得更多？！

有些人会疑惑银行干嘛不自己直接放贷给项目、毕竟自己是银行有放贷的资格。

主要原因是政策监管，在楼市严调控下、银行放贷给房地产的贷款是严格控制的，而信托的监管就松很多……这其实也就是所谓影子银行、银行表外业务的通常操作。另一个原因是银行放贷风险自己承担，而做成信托产品、风险则是投资人承担。

于是，银行对接资产端，包装成信托产品后自己代销，再卖给自己的客户，整个过程银行占据主导作用，信托公司做了白手套、仅起一个“通道作用”。

融资人给出每年8%的成本，信托只收0.5%的通道费，银行两年能赚取5%的代销费。如果融资人没有抵押物，融资人能给出每年超10%的成本，这样银行两年就能赚取9%的代销费。并且资质越差、成本越高、银行赚得代销费也就越高。

在暴利的驱使下，银行放松了风险评审、把一些不那么优质的项目包装成信托推介了客户，比如这轮银行代理违约的信托都没有抵押物。

高净值客户本是凭借对银行的信任、才买了银行代理的信托，没想到所托非人、最后被割了韭菜。

银行利用自身品牌优势和客户资源优势，将包装好的信托产品…很可能是在降低风控标准的情况下，再售卖给自己的客户，并有意无意的暗示银行自主发行、收益安全、担保兜底等，客户也出于对银行的信任而购买。

如果没出事皆大欢喜，可如果出事银行则会以“只是代销方，没有责任”予以撇清、并会拿出事先签订的风险告知书作为证据…而在签订风险告知书的时候，银行客户经理或许就没有告知产品的风险、反而会说是在走程序走形式而已。

从法律关系（产品募集、法律条文、销售流程等）上来看，确实是信托公司主动管理、银行也确实是代销作用，可从业务实质上来看，信托公司只是一个通道、让产品看起来符合法规流程，这其实就是包装。

以上两家银行在遭遇所代理信托逾期违约后，给出的回复都一样：银行只是代销渠道，无违约责任，后果由客户自担。信托公司更是以监管层“不允许刚性兑付”而甩脱关系，更可况伤害的本就不是自己的客户、更没有垫付的动力。

以前我们总认为，理财被骗、遭遇暴雷跑路的总是收入有限的中低收入人群，毕竟资金有限又贪图高收益、财商知识匮乏、信息渠道不畅得到的都是二手末端信息……所以很容易被割韭菜，但通过一个个真实案例、发现并非如此。

我们对富人的财商能力、信息渠道、真伪辨别能力或许高估了。

改开四十年来，很多人资产晋阶、财富暴增从而成了富人，其中的绝大部分都是能力出众的群体，但也不排除其中的一小部分纯粹是因为运气。

当能力、知识、见识没有随着财富增长而增长时，就很容易在新的环境下被割了韭菜、财富被转移支付予其他人。

中国人富裕的时间太短、富裕的速度太快，还没有经历一个财富创造、财富守成、财富传承的完整周期，面对猛然剧增的财富一定程度上是手足无措的、很容易遵照自己成功路径形成路径依赖，而实际上环境已变。

提高财商认知、不贪图暴利而忽视风险，详细了解理财产品、不应过于信任售卖机构或人员而放松必要的警惕，同时最好在自己的能力圈内赚取合理的收益，才不会遭遇暴雷、站岗接盘、甚至被割韭菜。

毕竟，在割韭菜时没人在乎你是不是富人，只看你会不会上钩落套。