透视财信发展半年报：大举还债利润暴跌银行融资大幅撤退
编辑按：本文转载至微信公众号 “海纳财经”，贝壳投研经授发布 。
8月26日晚间，财信发展（000838）公布了其2021年半年报，2021年上半年营业收入约21.45亿元，同比增加37.58%；归属于上市公司股东的净利润盈利约297万元，同比减少87.73%；基本每股收益盈利0.0027元，同比减少87.73%。
在营收增长的情况下，净利润却同比大跌近90%。穿透君细拆之后，可以看出，财信发展在2021年上半年在不断还债，而其债务结构来看，融资已经越来越集中在短期。
营收增加 利润暴跌 毛利率大跌
经营活动现金流净额：15.39亿元，去年同期3.43亿元，同比增长347.52%。预售房源增加，销售回款增加。
把21.45亿元营收拆分到行业来看，房地产销售20.65亿元，同比增长34.66%，环保板块7779万元，同比增长223.8%。
不过，成本的增速却超过了销售，毛利率迎来大跌。
房地产销售毛利率下跌4.15%，环保板块下跌9.1%。
再来看看占比最大的房地产行业销售情况。
上半年，公司房地产新开工面积约23.94万平方米，竣工面积约23.09万平方米，结算面积约27.3万平方米，签约销售面积40.5万平方米，销售金额为36.25亿元。
按照签约面积和销售金额来计算，销售单价约在8950元/平方米。
这里可以同比的是，2020年上半年财信发展披露的签约面积21.1万平方米，销售金额为19.33亿元。按照签约面积和销售金额来计算，销售单价约在9161元/平方米。
销售金额增加，销售单价下降。
大举还债 融资期限、银行融资极具缩减撤退
筹资活动产生现金流净额 ：-17.73亿元，去年同期为-1.25亿元，同比下跌1314.37%，意味着在2021年上半年净流出比去年多了16.48亿元。
财信发展解释是偿还债务增加。
从持有的货币资金也能看出偿还债务的痕迹。
2021年上半年，财信发展持有货币资金21.98亿元，上年末为30.59亿元，减少近8亿元，财信发展解释为偿还债务导致减少。
短期借款1.99亿元，上年末为6.96亿元，
长期借款17.05亿元，上年末为23.14亿元，
一年期到期非流动负债，9.21亿元，上年末为19.63亿元，
对于这三个减少，财信发展也解释为偿还债务金额增加。
从融资途径的对比来看，也能看出2-3年期的融资在极度缩减，银行贷款迅速撤退。
对比2020年上半年融资途径来看，银行贷款极具缩减，从此前的24.95亿减少到14.82亿，从期限结构来看，2-3年期从29亿元减少到7.6亿元。
截至2021年6月30日，财信地产持有财信发展股份678,220,207股，占其总股本的61.63%；处于质押状态的股份为527,970,207股，占其所持财信发展股份总数的77.85%。
在同业竞争问题上，此前试图大举进入的物业行业仅收购成功安徽诚和物业，后续收购财信智慧服务被否后，一直未有新进展。
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