大象转身！一个将翻倍的行业
编者按：本文来自微信公众号“王牌脱水研报”，贝壳投研经授权发布。
遵循价值规律，深掘成长逻辑。前面聊到中盘股的低估值机会《必备一个自选股》，当前国内外流动性收紧、利率上行的背景下，各行业龙头公司由于估值过高，在本轮调整中下跌最为显著，相对低估值的中盘股则业绩确定性较高，行业景气度较高的中盘股比较受到市场的关注，从均值回归和投资性价比的角度，当下布局中盘股的胜率更高。
行业深度专题系列之：大众汽车未来10年转型战略的启示
研究背景：大众汽车未来10年如何转型？
2015年打造纯电平台MEB标志着向电动化转型，2020年开启的转型则以软件为中心。欧洲严苛的排放法规、特斯拉的飞速发展和大众柴油门事件加速了大众转型步伐，作为年产销千万台级别的“大象”，其转型动作围绕新商业模式展开。得益于软件和自动驾驶能力提升，大众估计2030年汽车市场规模提升至5万亿欧元，十倍于目前智能手机规模，其中电动车贡献度和燃油车相当，新增相当规模的软件业务贡献。汽车产品差异度更多来自软件与服务。大众旨在成为全球纯电车市场领导者，技术研发、转型加速与规模化史无前例地重要。未来大众利润池包含硬件、软件、电池与充电、移动服务。
王牌解读：平台与软件，电池与移动服务，2-3年电动车盈利能力将与燃油车相当
大众汽车将减少燃油车投入，提升电动化和数字化投入，全面降本并提高2025年运营利润率目标。2030年纯电车销量占集团全球销量50%。2026年之后使用统一纯电平台SSP，整车的硬件差异大幅减少，平台产品以软件为中心。维持走量-高端-运动的品牌梯队，产品多样性来自组合不同类型的关键模块（如电池、软件等）。软件研发独立，自研比例提升至60%，软件业务涵盖电子电气架构、操作系统、大众汽车云、关键应用。2025年的E³2.0将结合大众操作系统及大众汽车云，支持L3/L4自动驾驶。
大众将把控电池供应，布局从矿到回收的价值闭环，达到自制、合作与外采的平衡。2023年推出标准电芯覆盖80%大众车型，电池包种类大幅减少，2030年电池系统降本50%。基于不同电池材料的电池适配不同级别的车型。在中国，美国，欧洲建立充电桩体系。提供全场景、全链条的移动服务，包括人的出行和包裹配送，用一个APP无缝对接各类自动驾驶车和各类需求。
赛道细分：OEM将把控电池供应主导权
成功转型的OEM理应获得重估，OEM将成为科技企业+用户企业，横向看盈利模式大幅拓宽，纵向看产业链地位进一步增强。OEM将把控电池供应主导权。智能车产业链的规模效应强于传统车产业链。智能化的本土效应更强，未来外资品牌需要新增大量的本土资源投入。2025年是关键节点，自主品牌具备先发优势、本土优势，转型身段更灵活，拥有宝贵窗口机遇期。看好构建了智能车核心技术底座、具备快速执行能力、且拥有较强造血能力的民营龙头车企，行业研究备选鼓骠池：
长城汽车、比亚迪、广汽集团、小康股份，关注具备长期高壁垒的玻璃龙头企业福耀玻璃。
风险提示
固有思维影响转型战略，新型人才短缺，智能车安全事故导致的消费信心受损，新旧业务争夺资源投入。
飞鲸投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名公众号："飞鲸投研"：feijingtouyan，进行领取（点击复制）
/阅读下一篇/
爆发了！这家仪表龙头机构抄底买入！
脱水研报
-
华正新材（后简称公司）是国内主要的覆铜板厂商之一，自2020年下半年以来，覆铜板行业迎来了由原材料推动的涨价周期，从各大厂商今年上半年业绩情况可看出覆铜板厂商在
-
公司前身为成立于1993 年的湖北金环，主营业务为粘胶纤维的制造与销售。2015 年，公司实施了重大资产重组，置入京汉置业的房地产业务，形成了化纤业务和房地产业
-
2021年8月市场表现：上证综指报收3543.9点，变动+4.31%；沪深300报收4805.6点，变动-0.12%；中小板指收9478点，变动0.53%；创业
-
打从因为要从业不得不注销证券账户之后，我就很佛系地定投基金了。大约一两个月看一下收益率，但是定投从没停止过。刚才看了下两只基金的收益率，一个是32.55%，一个
-
1月20日下午，国家卫健委疾控局表示，全国各地返乡人员（不分高中低风险）需持7日以内的核酸阴性检测证明才能返乡（跨省），且检测费用需要自行承担。根据
名家观点
-
一隐秀路大佬就是这波主多南天的主力，今天下午又再度拉回，从同花顺超级盘口看它从水下一路点火，要不是大盘太弱了大概率能走出地天，上次也是在一片绝望中隐秀路大佬引导
-
这一周的弱势，始于外资的大幅出逃，不过，周五的弱势，却怪不了人家，参考下北上资金，尽管深港通有一定流出，但也谈不上很大，沪港通更是流入的，所以，周五的弱，纯属于
-
以岭药业：这个票近期是一路小快步上行，到了今天终于是走了加速，明天溢价问题不大，但周四涨停也说明短线资金进来了，短期估计短线资金还会关注这里，明天预计冲高问题不
-
10月份已到了最后几天，三季报也进入到了最后的集中披露，而这个时候，就要注意下不及预期的雷股了。怎么规避不及预期的可能雷股？如果对个股基本面不是很了解，还真没什
-
第二段，就是11点之后，不管是中午前的强反击，还是午后的回落，以及随后的僵持，跟北上资金的节奏几乎完全同步了，这意味着，多空双方都选择了观望，然后，才有了北上资
热点题材
-
此前华为已发布第二代VR智能眼镜，苹果公司也有意把AR眼镜和智能汽车作为未来发展重点。银河证券傅楚雄认为，AR终端将成为新一代引爆ICT行业的终端产品。为实现较
-
点评：随着新一代信息技术与汽车产业加速融合，智能汽车产业、车联网技术的快速发展，以自动辅助驾驶为代表的人工智能技术日益普及，汽车数据处理能力日益增强，暴露出的汽
-
根据发改委此前发布的《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》，光伏发电在西部12省区市均属鼓励类项目，部分省份目录还包括光伏组件、光伏电池用银粉、光伏电站检测
-
国家发改委有关负责人表示，此次调整最大的亮点是合理拉大了峰谷电价价差，为引导电力用户削峰填谷、促进储能加快发展释放了清晰强烈的价格信号。广发证券陈子坤认为，面向
-
长江证券高登表示，新能源车与燃料电池车均是能源转型重要发展方向。国内新能源车在乘用车领域已逐渐形成完备的产业链与技术，未来有望持续普及。但在商用车领域，新能源车
最新资讯
-
而电力是数据中心的成本大头，2023年我国数据中心耗电量在全社会用电量中占比为3.3%。这些电力可以供14000个三峡水电站同时满负荷运转。在电力成本中，发电设
-
很多女生夏天开车为了防晒都要带上冰袖，为了解决这一痛点，小米su7采用了三层镀银前挡风玻璃，紫外线隔绝率达到了99.5%，红外线隔绝率97.6%，这也是目前轿车
-
而成长赛道，注重盈利能力。在衡量公司盈利能力的指标中，ROE（净资产收益率：净利润/股东权益）最为全面。因为，ROE直接体现出公司利用股东权益赚取利润的能力。据
-
所以，基金经理的持仓变动，往往能给我们提供一个参考，同时也反映了资本偏爱的方向。知名基金经理张坤，在管4只基金，合计规模654.74亿元，其中规模最大的是易方达
-
用这句话来形容中微公司在2023年的处境，是非常贴切的。在这一年里，半导体市场经历了21世纪以来最长的下跌期，内存和微处理器更是其中的“重灾区”。但同样是在这一
