业绩高速增长,持续看好这家公司!

贝壳号 | 发布于2021-04-25

洽洽食品是我看好的一家公司,虽然短期内股价的走势确实不太强势,但是股价的波动自然不会是我放弃跟踪的理由,豆豆投研圈更加关注的是公司内部的价值是否持续优秀。

上周公司的年报终于出来了,在这里做一下重点内容的解读。

一、基本的营收情况:

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2020年公司实现营业收入 52.89 亿元,同比增长 9.35%;净利润为 8.05 亿元,同比增长 30.7%。

2019年公司实现营业收入48.4亿元,同比增长15.3%;净利润6.16亿元,同比增长42.3%。

2020年无论是营业收入的增长率还是归母净利润的增长率,都小幅跑输2019年的业绩增长率,不过考虑到2020年受疫情的影响,这个成绩还是可以接受的。

其次将洽洽食品全年的营收情况与三只松鼠良品铺子做个对比,优势还是十分明显的。

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二、收入构成分析:

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洽洽食品的收入结构比较简单,公司一开始的主业是葵花子业务,2020年葵花子营收占比为70.43%,依然占据主导地位。

其次是公司主要战略方向坚果类,2020年营收占比17.96%,虽然只是比2019年17.06%的营收占比略微提升了一点,但是坚果类营收同比增长为15.14%,公司在坚果类的扩张还是能让我们感受到可以期待一下的。

下面我们再看看年报对产品具体的销售情况介绍:

2020年,经典红袋等瓜子产品,通过弱势市场提升、三四线及县乡市场的精耕,海外市场积极拓展等措施,实现经典红袋瓜子销售额10%以上增长。

经典红袋等瓜子产品是洽洽食品的老产品,说明通过渠道的深挖,经典红袋等为代表的老产品依然还有业绩增长的动力。

其次是新品藤椒瓜子,在部分市场聚焦推广,单品类全年实现销售额近1亿元;海盐口味蓝袋系列瓜子,持续在部分市场聚焦推广,实现蓝袋系列瓜子销售额突破10亿元。

洽洽食品在葵花子产品的强大创新能力真的不一般,继2015年成功推出山核桃、焦糖口味瓜子,现在又持续推出更加新潮的口味。

市场的反馈也进一步证明通过口味的变化,葵花子市场的业绩还是能不断被洽洽食品深挖。

最后就是坚果类产品,公司在2020年8月推出了新产品小蓝袋益生菌,目前的市场反响还不错。

老产品小黄袋每日坚果上半年受疫情影响,下半年销售额逐步回升,全年增长良好。

新产品如此好的市场反响,自然是离不开洽洽食品在研发方面的投入。这点在年报数据里得到了验证:

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年报显示,2020年洽洽食品研发人员36人,同比增长50%, 研发投入达到了3624.28万元,同比增长18.3%,人均年研发投入高达100.67万元,这一数据在零食同行中遥遥领先。

高额的投入自然也是会反馈在产品的竞争力上,而不断升级和优化的产品结构,最终必将成为公司业绩的增长的能力。

三、关于产能建设:

洽洽食品于2020年公开发行可转换公司债券,募集资金13.4亿元。

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随着滁州洽洽坚果休闲食品项目、合肥洽洽工业园坚果柔性工厂建设项目、长沙洽洽食品二期扩建项目等达产后将新增产能10万吨。

这意味在重要资金的支持下,能有效的解决洽洽食品未来产能方面的问题。

四、关于营收的分布情况:

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最大的亮点是来自于海外的销售情况,2020年营业收入同比增长高达46.39%。洽洽设有海外销售部,专门负责国际市场的开拓和销售,采用海外经销商经销的方式销售,拥有近100个经销商客户。

目前产品主要出口到中国台湾、泰国、马来西亚、印度尼西亚、越南、美国、加拿大等40多个国家和地区,是出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一。

不过洽洽食品跟盐津铺子有一样的问题,在电商渠道的布局依然进展不大。

虽然公司借助天猫京东等电商平台进行销售,还专门成立了全资子公司味乐园电子商务管理公司,甚至新兴电商渠道直播带货,公司都在积极尝试。

但是2020年电商渠道的营收占比只有9.7%,甚至低于2019年电商渠道10.01%的营收占比。

线上渠道销售盈利能力一般是不如线下销售渠道的盈利能力,但现在线上购物早已经成为了生活的一种习惯,尤其是经历过2020年疫情这种极端情况,线上渠道的重要性更加凸显。所以洽洽食品在线上渠道的建设还需要加强。

五、其他

最后比较值得一提的是关于公司股票回购的问题:

截止2020年5月10日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份1,844,100股,占公司目前总股本的0.36%,成交均价27.11元/股。

公司股票已于2020年5月25日通过非交易过户至“洽洽食品股份有限公司-第四期员工持股计划”专户,其中以23.48元/股过户116,580股, 以30.62元/股过户16,880股。

洽洽食品这一举动能让更多的管理人员和核心技术人员跟随企业的成长和发展。公司通过充分的股权激励能激发团队的凝聚力,进一步优化公司的内部结构。

写在最后:在洽洽食品的前十大股东里,仍旧能看到北上资金和全国社保基金的身影,外资更是持续加仓。

虽然洽洽食品短期的走势不尽如人意,但是我们投资优秀的公司向来是不拘泥于短期的股价波动,只要公司内部的价值还在持续增长,依然还是值得拥抱的好公司。

本文转载至公众号:豆豆投研圈

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