把握趋势、抓住机遇,场外首只创新药ETF联接基金面世

贝壳号 | 发布于2021-06-22

编者按:本文转载至微信公众号每日财报,贝壳投研经授发布。

疫情影响,医药板块备受关注。事实上,拉长时间来看,医药板块增长强劲,成为近十年最出圈的赛道之一。Wind数据显示,过去十年(2011年至2020年),医药生物(申万)指数累计上涨149.43%,大幅跑赢同期沪深300指数的涨幅66.59%。

与此同时,生物医药行业也是长牛股的摇篮,过去十年,顶尖牛股冠军被生物医药股康泰生物摘得,而泰格医药派林生物也以超20倍涨幅名列A股前茅。其中,康泰生物是国内优秀的民营疫苗公司,泰格医药则是国内领先的CRO公司,都属于创新药板块。

证券简称

过去十年涨跌幅

所属Wind 二级行业

康泰生物

5465.35%

制药、生物科技与生命科学

隆基股份

4453.98%

半导体与半导体生产设备

泰格医药

3912.15%

制药、生物科技与生命科学

亿纬锂能

3646.87%

资本货物

立讯精密

3281.97%

技术硬件与设备

先导智能

3281.04%

资本货物

牧原股份

2782.87%

食品、饮料与烟草

通策医疗

2685.37%

医疗保健设备与服务

东方财富

2595.12%

多元金融

爱尔眼科

2333.18%

医疗保健设备与服务

艾迪精密

2265.96%

资本货物

兆易创新

2234.70%

半导体与半导体生产设备

韦尔股份

2196.73%

半导体与半导体生产设备

派林生物

2060.09%

制药、生物科技与生命科学

天赐材料

2043.66%

材料Ⅱ

华友钴业

2033.73%

材料Ⅱ

欧普康视

2011.12%

医疗保健设备与服务

国瓷材料

2003.35%

材料Ⅱ

(数据来源:Wind,区间:2011年-2020年,此处仅为指数成份股介绍,不构成任何个股推荐)

如果说生物医药行业是黄金赛道,那么生物医药板块中技术含量高、成长空间大、国家重点支持的创新药便是最佳细分赛道之一。6月21日至25日,广发基金率先推出全市场第一只创新药ETF联接基金——广发中证创新药产业ETF联接基金(产品代码:A类012737;C类012738),尚未开立股票账户的投资者,可在天天基金、蛋卷、蚂蚁等各大场外代销平台一键认购,把握优质赛道投资机会。

01、创新药前景可期

创新药是指具有自主知识产权专利的药物。对于我国而言,随着人们生活水平的提高以及医疗保健需求的日益增多,推动我国成为了创新药研发支出全球排名第二的国家,并依靠我国“低成本+低风险”的产业优势以及政策扶持,我国创新药市场规模将在未来五年保持着接近10%的年复合增速,且投资回报率有望领先全球,产业发展前景广阔。长期来看,我国创新药产业具备较高的投资价值。

从市场需求端来看,随着我国人民生活水平的提高,叠加老龄化程度不断加剧,国内对医疗保健的需求越来越大,尤其是对光谱肿瘤药提出了更多需求;此外,后疫情时代对疫苗需求也会增多。广泛的需求将促使我国生物医药行业将更多的资金投入创新药的研发,相关研发企业有望获得较好的经济效益。

从供给端来看,目前我国发展创新药具有明显的产业优势。一方面,我国大部分创新药企业以“Me-too”创新为主,相对于原始创新具备“低成本+低风险”的双重优势。另一方面,我国基于人口基数,拥有庞大的住院人数,这为创新药研究提供了丰富临床资源,提高了创新药临床试验效率。

此外,政策倾斜成为近年来创新药快速发展的最重要推动因素之一。2018年开始实施创新药优先评审政策,药物研发申报数量和上市数量均呈逐步上升的趋势,增强了企业药品研发的信心;2020年12月28日,国家医疗保障局、人力资源和社会保障部公布了2020年医保药品目录谈判的结果,鲜明地体现了国家对高临床价值的优质创新药的支持,“以价换量”的方式将加速创新药的放量,进一步刺激创新药发展。

在多因素共振下,国内创新药行业发展形势大好,投资前景可期。中商产业研究院数据显示,2019年我国创新药市场规模为1325亿美元,在我国制药市场中占比高达56.1%,预计2019年至2021年持续按复合年增长率8.8%增长,2021年中国创新药市场将突破1500亿美元。

  (中国创新药市场行业规模及预测(亿美元)数据来源:中商产业研究院)

02、新基金大有可为

广发基金推出的广发中证创新药产业ETF联接基金(产品代码:A类012737;C类012738),是全市场首只创新药ETF联接基金,无疑为场外投资者提供了借“基”布局创新药的新选择。相较于ETF产品,ETF联接基金可通过银行、第三方平台等场外渠道直接申购赎回,还能设置定投,一键操作定期定额,避免选股和择时困难,投资者省心省力。

与创新药ETF相似,广发中证创新药产业ETF联接基金仍然以CS创新药指数为跟踪标的。该指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本,按照市值排序选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映创新药产业上市公司的整体表现,为投资者提供新的投资标的。

CS创新药指数中长期具有较高的投资性价比。就盈利能力来看,截至2020年底,CS创新药ROE为13.67%,仅次于医疗器械,优于医药行业其他子板块,展现出A股创新药上市企业良好的基本面与稳定的业绩增长。

(数据来源:Wind,截至2020年年报)

就指数估值而言,截至2021年6月17日,CS创新药指数市盈率PE(TTM)为55.31倍,位于上市以来57.20分位数;市净率PB(LF)为6.89倍,位于上市以来61.52%分位数。然而,创新药指数的高估值将被其高利润增速迅速消化。根据Wind预测,创新药指数在2021年、2022年、2023年净利润增速预计分别为45.12%、18.96%、16.77%,在考虑盈利增长后的相应市盈率有望分别降至46.05倍、38.71倍、33.15倍。长期来看,创新药指数仍然具有较高的投资价值。

此外,CS创新药指数在选股层面尤其注重个股的研发投入指标。数据显示,该指数成分股在研发投入上的占比中位水平显著优于大医药板块的其他指数。对于创新药而言,研发投入水平高,意味着未来竞争优势将进一步扩大。

把握趋势、抓住机遇,场外首只创新药ETF联接基金面世

(数据来源:Wind,截至2020年年报;备注:研发占比=报告期研发投入/报告期营业收入,此处为成份股研发占比中位数数据,过往业绩不预示未来收益,基金投资有风险。)

综合上述数据可以看出,CS创新药在业绩表现、估值水平、成分股研究投入等各方面都具备很强的竞争优势。而广发中证创新药产业ETF联接基金无疑为场外投资者一键打包国内优质创新药上市企业提供了高效、便捷的工具型利器。

03、实力团队保驾护航

需要指出的是,在跟踪指数相同的前提下,ETF产品的差异更多体现在基金公司整体实力和投资管理的精细化运作方面。作为国内领先的综合性资产管理机构,广发基金自2008年推出第一只指数基金以来,已经在指数投资领域已深耕十余年。旗下多只指数基金覆盖宽基、行业、主题、策略等各种类别,能够满足投资者多元化投资需求。

除了产品线丰富,广发基金旗下指数产品业绩出彩。银河证券统计数据显示,2020年,广发基金旗下被动权益产品有11只进入同类前1/4,12只位列同类前10,4只产品净值上涨超60%。

靓丽的业绩表现离不开广发基金旗下经验丰富、风格多元的投研团队。广发中证创新药产业ETF联接基金的拟任基金经理罗国庆就是一位投研老将,具有超9年的证券从业经历,目前管理广发中证医疗指数、广发中证沪港深科技龙头ETF等产品,现任广发基金指数投资部副总经理。

在当前我国医疗需求不断提升、支持政策不断加码的背景下,国内创新药企迎来发展黄金窗口期。广发中证创新药产业ETF联接基金(产品代码:A类012737;C类012738)锚定超强赛道,同时还有优秀的管理人做支撑,有望成为投资者一揽子布局中国优质创新药企的工具型利器,投资者可以重点关注一波。

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