基民问答：周定投VS月定投，定投周期怎么选？今年蹿火的“量化基金”该如何投资？

基民问答：周定投VS月定投，定投周期怎么选？

　　基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~

　　问题一：周定投VS月定投 定投周期怎么选？

　　很多想要定投的小伙伴还在纠结定投周期怎么选，是周定投更好还是月定投更好呢？我们就用数据来回测下看看：

　　还是以沪深300指数为例，截至2019年12月31日，分别向前回溯3年、5年及10年，看看在不考虑额外费用的情况下，周定投和月定投之间究竟存在多大的差异吧。

　　周定投：扣款日期：每周四；扣款金额：500元/期

　　月定投：扣款日期：每月第一个交易日；扣款金额：2000元/期

　　从上面的计算结果不难发现，相较周定投而言，月定投的效果反而要更好一些。这么来看，月定投不失为一个更好的选择，不过收益率也没有高很多，差距其实并不大。

　　所以，具体到投资上，咱们不妨还是根据自己的实际情况来进行选择。

　　如果你的收入非常丰厚，平时手里的闲钱比较多，那么不妨可以选择周定投。如此一来，在市场出现较大波动的时候，往往可以更好地平摊成本并积累更多筹码。

　　而如果你每个月手里的闲钱并不是很多，那么其实就没必要大费周折进行周定投了，反正拉长期限来看，月定投与周定投之间的收益差距不大。

　　话说回来，有关周定投好还是月定投更好的争论，出发点无非是为了获取更多的收益。事实上，比起纠结于哪种定投方式更好，咱们更应该注意的，其实是能否坚持定投。

　　要知道，不少人定投后发现行情不好，或者下跌时间较长，就动摇了定投的信心。实际上，定投的终极要义就是止盈不止损。如果过早放弃定投，就错过了布局的机会，如此一来，待市场行情回暖之时，往往也错失了后面反弹的赚钱机会。

　　问题二：为什么APP显示我的净值估值涨了3%，实际披露的净值却只涨了1%？是不是你们搞错了？

　　刚开始买基金的盆友，每天是不是都要打开交易软件看看自己的收益情况？可能不少基民会遇到对话里的情况：明明收盘时显示我买的基金净值估值涨了/跌了，但是晚上披露的净值却跌了/涨了，净值和估值差别非常大，这是怎么回事儿呢？

　　一般来说，净值估算是通过基金历史持仓结合实时股票行情计算出来的结果，我们可以将其理解为“基金净值的一个估算值”，并不是真正意义上的基金净值。这也就决定了它与实际值存在一定误差：

　　片面性：估值的参考信息来自于基金的定期报告，但是除了半年报、年报会公布详细持仓外，季报只披露前十大重仓股或者前十重仓债券等信息。而基金的前十大重仓通常占整体仓位的50%左右，剩下的组合信息对于我们而言就是未知的，最终估算出来的数据准确性也确实要大打折扣。

　　滞后性：同时基金定期报告年报、季报需要一定时间编制，基金经理早早完成了布局、市场运行了一段时间后，我们才会看到重仓持股名单，而且基金经理可能会根据市场变化有一些调仓操作，但这些精细的调仓信息我们很难及时获取。距离最新季报公布的时间越远，估值与实际净值的偏离度就会越大。

　　特殊情况：大额申购会摊薄现有持有人的收益/亏损，基金净值的涨/跌幅也会因此被拉低，导致与估值存在较大差异。

　　不仅如此，很多朋友会发现不同的平台显示的估值也不尽相同，原因就在于所采用模型、算法等存在差异。

　　而基金净值是每天收盘后，由基金公司和托管银行的专业人员根据基金当天最新的资产、盈亏情况，经过精细计算得出的，具有权威性。所以最终还是要以实际净值为准。

　　问题三：什么是基金风格？怎么看我买的基金是什么风格？

　　投资风格是基金经理在选择投资标的构建组合过程中所呈现出的投资理念、方法、策略、行为等方面特征的概括，也是投资者挑选基金的重要参考。

　　投资风格的分类方式有很多，最常见的主要包括两大类：一类是按照股票的市值规模将其划分为大盘股、中盘股和小盘股；另一类是按照股票的估值水平和经营指标的成长性将其划分为价值、平衡和成长。不同的投资风格往往代表着不同的投资理念和策略，也蕴含着不同的风险与收益特征。

今年蹿火的“量化基金” 该如何投资？

　　“量化基金”，今年以其不错的业绩逐渐让大家认识。有不少小伙伴抛来关于量化基金的几点疑问，小编今天集中解答下，如有遗漏，欢迎大家补充。

　　1、如何分辨量化基金？

　　这真的是个好问题！事实上，有很多量化基金名称中都没有“量化”二字。

　　据数据显示，目前主动型量化基金共计319只，其中名称中含有“量化”二字的只有168只，也就是说，有近一半的量化基金名字中不带“量化”二字(截至2021/11/9)。

　　那么，我们要如何分辨是否是“量化基金”呢？

　　除了看发行机构(基金公司)关于这只基金本身的材料、基金经理对于策略的介绍，我们还可以从以下几点判断：

　　基金合同中“基金的投资”部分

　　可以仔细看看关于基金的投资策略介绍，比如中欧数据挖掘有就提到“通过数据挖掘方法为主的多种量化策略XXXX”，如果看来这类信息，基本可以判断就是量化基金。

　　截图来源：中欧数据挖掘基金合同

　　观察重仓股和全部持股数量

　　大多数量化基金以全市场选股为主，覆盖的行业和个股相对较广，配置的个股数据较多，前十大重仓股占比不高(比如10%左右)。如果我们看到基金全部持仓股数据超过200只，那可以再结合合同验证下是否采用的量化策略。

　　2、量化基金与我们熟知的偏股型基金有什么区别？

　　这里说的是主动管理型的偏股基金，区别于被动的指数型基金。我们熟知的偏股基金更多地是依赖基金经理自身的能力圈、投资能力，所以同一个行业的主题基金或者同样策略的宽基，不同基金经理管理业绩会差很多。我们也经常听到“选基金就是选基金经理”，基金业绩受基金经理影响会很大。

　　与主动管理型的基金不同，量化交易策略不依赖个人判断，而是把影响股价的各种因子通过复杂的数学模型抽象出来，通过历史的规律去跑未来的市场，根据系统自动的判断进行操作交易。

　　这里还是以曲径的基本面量化举例，她在前期会花很长的时间在与行业专家的沟通上，反复调研，提取行业的核心投资逻辑，然后再把这套逻辑输入到系统中，让系统自动判断。相当于前期花了很大精力训练出来一个“行业机器人专家”，然后让它7*24小时不停息地帮你工作。

　　3、量化基金有侧重的投资板块吗？

　　量化基金分很多种，以往基于大盘指数做增强的会比较多，比如沪深300/中证500指数等，现在也有不少对标“中小盘指数”的量化基金，还有基于某个具体板块的，比如XX新能源量化等等，一般会在基金名称或者投资策略上体现。

　　不过，大多数的主动型量化基金还是基于全市场的选股，由于运用的数据模型可覆盖的行业较多，为此其持仓个股或者细分行业也会比较多，如前文说的，不少量化基金持股数据超过200只甚至更多。

　　基本面量化模型会针对不同的行业运用不同的数据因子，比如汽车行业就会用到专属的汽车数据去建模，钢铁行业会用到特定的高炉开工率等指标建模，养殖行业会用猪存栏量、出栏量、价格等指标建模。

　　由于覆盖的面更广、投资更分散，量化基金的收益也表现得相对更稳健些。此外，往往在震荡或行业板块轮动特别多的市场环境下(如今年)，量化更容易跑出业绩来，因为量化相对更容易覆盖到别人没发现的细分机会赛道。

　　4、量化基金受基金经理影响大吗？

　　受基金经理的主观判断影响不大，但基金经理如何搭建模型、数据因子是否科学合理、模型是否有效……这些才是影响基金业绩的关键问题，讲到底，需要提炼一套长期有效的模型，然后不断迭代优化，使其胜率不断提高。

　　若发生事件性影响，比如个股/行业黑天鹅，主动型基金可能会及时调出应对，但量化基金不会，基本还是按照原定的模型运作。不过基金经理可以把可能的黑天鹅风险通过数据方式重新添加到模型中。

　　市场上量化投资的本质区别就在于模型本身的区别，想要实现一个完美无缺的量化模型，并不是件容易的事儿。

　　5、哪些投资者适合购买量化基金，现在能买吗？

　　量化基金因其覆盖面广、回撤小，更适合追求稳健的投资者，或者普通投资者作为账户的基础仓位配置，也有可能帮助分摊一些其他偏股基金的潜在风险。

　　事实上，购买量化基金并不太需要分时机，比如今年大环境震荡不明确，量化基金或许是个不错的选择。

　　6、如果购买量化基金，需要考虑规模对其影响吗？

　　规模一直会被看作是优秀基金经理的“考验”，因为资金量大了，就意味着需要购买的标的资产更多，如何保证买到的都是优质资产，需要基金经理能力圈及综合投资能力的提升。

　　量化基金反而不太会有此烦恼，一方面量化基金本身覆盖的行业和个股就较主动管理基金更多；另一方面，量化模型的“可复制性”，可以让基金快速覆盖其他未覆盖的赛道领域。