业绩平平不满意？一键换“基”更省钱！如何判断基金风格？不同风格基金如何搭配？

业绩平平不满意？一键换“基”更省钱

　　网购过程中，遇到不中意款式或者尺码不合适的情况，买家常常有换货需求，同样的情况也会出现在基金投资的过程中。有些投资人发现，买了基金后自己的基金业绩平平，还有的基金在基金经理更换后基金净值波动加大，这些让人不满意的情况出现以后，“换基”的愿望随之而来。

　　今天我们就来聊聊哪些情况可以换基金，怎么换基金更省时省钱？

　　我的基金真的需要更换吗？

　　今年来不少明星基金经理都出现了较大回撤，很多基民就有点拿不住了想要换基金。每一位基民都希望自己买的基金不管在怎样的市场环境下都是涨涨涨，但这天然就不可能。每一位基金经理都有自身能力的天花板，想面面兼擅长，每次都把市场节奏把握的准准的，也不可能。

　　有的朋友可能会说，不管怎么样基金短期收益不好还是非常难受的，为什么不能在市场风格明显切换的时候换成更适应这种风格的产品，等到风口过去了再换回来呢？这样我们的收益也会更好。这听起来非常理想，但执行起来却十分困难。

　　想要精准把握每次市场行情并及时做出调整几乎是不可能的事情，为了追求更高的收益盲目更换基金大概率是追涨杀跌，结果市场热点没赶上，原本基金的损失也没落下，更不必说每次基金转换的手续费也是一笔不小的成本。

　　如果买入的基金经理风格稳定，长期业绩优异，只是短期和热点不符，其实是没有转换的必要的。我们提倡关注长期导向，不要太在意短期业绩。我们鼓励长期持有，不要太在意一城一地的得失。

　　因为看着涨的好的基金去做转换，其实也是一种追涨杀跌。这种情况最怕出现的后果是，转到前期已经涨的很高的主题基金当中之后，又恰逢它的回调，收益没赶上，损失却没落下，那就得不偿失了。我们应该做的，是选择适合自己的，做好资产配置，设定合理的投资预期，耐心持有。

　　那哪些情况下我们可以考虑换基金呢？

　　1、业绩长期表现不佳的基金

　　如果不幸买到了品质较差的基金，即使长期持有意义也不大。但长期具体多长呢？可以看几轮行情轮动下来，基金的业绩仍然没有起色，尤其是市场风格已经轮动到基金的持仓风格了，基金还是不涨，这个时候就可以考虑更换了。

　　因此如果买到的基金业绩长期表现较差，与其拿着不动、期待其逆风翻盘，还不如考虑及时赎回，更换一只综合实力较强的基金。

　　2、基金经理变更

　　基金经理在基金收益中扮演着重要角色，尤其是主动型基金。当我们把钱投资在过往业绩表现不错的基金时，突然换了基金经理，我们还是要保持警惕的。

　　是否更换基金要看新基金经理的实力水平，比如他的资历、过往管理的基金业绩、从业时间、擅长的领域等等，综合多个方面考量。

　　另外，需要注意的是每个基金经理都有自己的风格，而新任基金经理的投资风格是否适合自己，也是我们需要关注的重点。保守型的投资者就不要找一个激进型的管理人了。

　　3、风口冷却的主题类基金

　　主题类基金，无论主动还是被动，它的投资范围比较窄，如果主题风口过去了，市场相应冷却，基金也就很难一直上涨。

　　这种情况下，做好资金的搭配以及基金的选择显得尤为重要，一旦风口过去或者相关行业指数明显高估时，就可以考虑更换。如果你还牢牢抱住这只基金，板块轮动之后，业绩可能并不会多么出色。

　　在我们考虑换基金的时候，要是卖掉旧基金，再买入另一只基金，不仅操作麻烦，手续费也花了不少。其实，有一个非常好用的基金操作方法，叫基金转换，不用申购赎回，就可以用正在持有的基金换另外一只基金，还可以有效降低交易成本

　　什么是基金转换呢？

　　基金转换就是，投资者在持有一开放式基金后，可以将持有的基金份额直接转换成其他开放式基金的基金份额，而不需要先赎回已持有的基金账户，再申购目标基金。

　　基金转换有什么优势吗？

　　1)基金转换能降低交易成本

　　常规赎回后又买入的费用：A的申购费、赎回费+B的申购费。基金转换的费用：A的赎回费+B的申购费补差。如果A的申购费高于B，则无需补差；如果A的申购费低于B，那么就需要补交一个B减去A的申购费差额。

　　由于基金转换不同于赎回后申购，因此交易端的申购赎回费便可以省下来。一般来说申购费是0.5%，三方代销渠道和公募基金公司直销渠道还会给打个折，若基民对原本持有的基金“爱意”消失产生换基需求，通过基金转换的方法就能妥妥省下重新申购其他基金的费用。

　　2)基金转换还能提高效率

　　我们先来算算常规的申购赎回需要的时间。在之前的“小课堂”中我们已经提到，提出赎回申请后，基金公司需要进行基金份额净值的清算、申购赎回价格的计算，还有资金的划转。

　　一般来说，在T日15:00前赎回，赎回款会在申请赎回的T日(15:00前)后的第4到5个工作日到账。而申购(买入)一般是在T日或者T+1日确定份额，也就是说，这个过程大概需要4、5个工作日的时间。

　　如果正逢牛市，错过一个亿也就是一个赎回又申购的时间，别问小编是怎么知道的……而基金转换就不同了，从A基金换到B基金通常就是一个工作日的事情。

　　基金转换有什么规则吗？

　　首先，只有开放式的基金才能进行基金转换，封闭式的可不行。此外，相互转换的两只基金还需要都开放基金转换的业务。另外，既然是换货，当然就只能在同一家基金公司的产品中进行转换了。这就跟网购换衣服似的，你试试用李宁换鸿星尔克，看看人家搭理你不？

　　不过有同学发现，在天天基金可以跨基金公司转换。这一功能是天天基金的超级转换功能，超级转换是天天基金为自身平台的投资者量身定制的基金交易方式，最大的特点是支持不同基金公司的基金份额间快速转换。想要更换不同基金公司基金的投资者可以试试。

　　最后，小编还是提醒广大基民，一定不要因为“择时”而换基。因为，追涨杀跌，是“基金赚钱，基民不赚”最大的原因。但如果基金真的出现以上几种风险事项，想要更换基金的话，使用超级转换功能要比赎回再买入省时更省钱。

如何判断基金风格？不同风格基金如何搭配？

　　基金投资中最幸福的事情莫过于在对的行情里遇到了对的基金。如果你对基金风格和市场行情比较了解，知道在牛市用暴发力强的激进型，在震荡市用攻守兼备的稳健型，这样搭配就是在对的时间遇到了对的基了，既会攻，又有防的两全搭配在投资上一定会更加得力。

　　虽然大部份人在择时上判断力不强，但是学会判断一支基金的风格其实是不难的，今天这篇文章就来讲讲基金的风格。

　　如何判断一只基金的投资风格？

　　基金风格可以理解为基金在投资过程中偏好于某种具体特征的行为。常见的投资风格可分为市值规模风格和成长价值风格两方面。按市值可以分为：大盘、中盘、小盘；按成长性可以分为：价值、平衡、成长。

　　这两方面风格可以组合为九种基金细分风格，分别为大盘价值、大盘平衡、大盘成长、中盘价值、中盘平衡、中盘成长、小盘价值、小盘平衡、小盘成长。投资者可以从天天基金上看到一只基金的风格：

　　每一种风格各有什么特点，相关基金经理有哪些？

　　价值、成长、均衡

　　1、价值风格：是以价值投资为理论基础，以低估(或合理)的价格买入优质的标的并长期持有。价值投资在标的选择上，最理想的就是具有护城河的公司。价值投资一般伴随着长期持有，赚公司长期成长的钱。

　　2、成长风格：是以成长股投资为理论基础。成长股一般是指这样一类公司：销售额和利润持续增长，速度高于行业的平均增速，市盈率和市净率也比其他股票要高。由于成长型公司持续增长能力强劲，股价的表现要明显好于市场平均水平，为投资者提供的超额收益非常明显。

　　3、均衡风格：就是成长和价值风格均衡的基金。从资产配置的角度来讲，就是通过股票、债券等多种资产之间的动态调整，使基金波动较小、风险较小的基金种类。从投资风格上来讲的，即同时投资于价值股、成长股，投资于多个行业的股票，达到风险适中的状态。

　　此前，招商证券发布了公募基金经理风格池，投资者也可作为参考：

　　价值风格基金经理(11位)：陈一峰、王俊、邱璟璟、李恒、是星涛、谭丽、鲍无可、余广、陈璇淼、丘栋荣、曹名长；

　　价值成长风格基金经理(11位)：董伟炜、程琨、陈伟彦、雷鸣、归凯、刘彦春、高源、冯波、张坤、杨建华、付斌；

　　成长风格基金经理(20位)：李进、肖肖、蔡滨、杨栋、张继圣、吕越超、邬传雁、崔莹、邱宇航、何帅、王崇、杨浩、杨锐文、章晖、杨琨、黄兴亮、冯明远、季文华、李晓星、周应波；

　　均衡风格基金经理(26位)：肖瑞瑾、戴军、刘旭、刚登峰、王延飞、张啸伟、魏晓雪、傅友兴、张东一、赵晓东、程洲、周伟锋、王克玉、张慧、劳杰男、刘苏、骆帅、王创练、李化松、邱杰、董承非、董理、谢治宇、刘辉、唐能、周蔚文；

　　对于成长风格和价值风格，大家一直以来还有个刻板印象就是成长风格的基金涨得高，弹性大，而价值风格相对表现更平。

　　其实不然，价值风格的基金，对于估值要求更加严苛，因此在今年上半年这一波杀估值、去泡沫的阶段表现更加稳健；成长风格，对于企业的增长预期更加看重，即使当下估值稍高，他们只要认为未来能够维持较高增速，依然能容忍并继续持有，因此面临的回撤和波动也较大。

　　这两种风格没有优劣之分，代表的是不同的投资理念和思路。在不同的市场之下，会有不同的表现。如果你能将它们搭配得当，反而可以应对市场风格的变换

　　大盘、小盘、中盘

　　严格来说，市场对于大盘、中盘、小盘的划分并没有严格的标准。

　　但一般我们是这样理解的：

　　大盘股：沪深股市中，前100只规模最大的股票，指数中的上证50、中证100，都属于大盘股；

　　中盘股：沪深股市中，除了上面100只之外，规模其次的200只股票，比如中证200；

　　小盘股：沪深股市中，除了上面300只股票之外的其他股票，比如中证500、创业板指。

　　目前市场上能够很好反应小盘股情况的并非中证500指数，而是中证1000指数。

　　大中小盘股的区别在于：小盘类的股票波动比较大，也很容易受大资金控制；而大盘风格的股票相对来说更稳定，不会大涨大跌。

　　今年来中小盘风格基金表现较好，擅长中小盘的基金经理可以关注：邱栋荣、袁维德、刘畅畅、杨金金、唐晓斌。

　　集中OR分散？

　　除了用风格九宫格来看基金的投资风格，还可以直接通过基金的持仓分布来看基金风格是集中还是分散。基金持仓可以分为行业和个股两个方面，具体可以分为四种类型：第一象限的行业集中、个股集中，收益风险波动最大；第二象限的行业集中、个股分散，收益风险波动次之，属于中观行业轮动策略；第三象限行业分散、个股集中：收益风险波动再次之，主要依靠自下而上的选股挖掘阿尔法；第四象限行业分散、个股分散：收益风险波动最小，多见于均衡型策略。

　　1、行业集中、个股集中：

　　根据东莞证券的研报统计，行业集中、个股集中风格的基金，其 5 年、3 年、1 年平均年化回报均居前，但回撤也较大，较为激进，但也涌现了较多的明星基金经理：

　　(数据来源：东莞证券)

　　2、行业集中、个股分散：

　　行业集中、个股分散主要以行业轮动策略或是对某几个行业的侧重，中观判断行业的难度不低，所以样本整体收益水平低于行业集中、个股集中风格基金。代表基金如下：

　　(数据来源：东莞证券)

　　3、行业分散、个股集中：

　　行业分散、个股集中风格基金主要依靠自下而上的选股挖掘阿尔法，由于个股挖掘难度不低，若没有挖到也容易陷入平庸化。代表基金经理如下：

　　(数据来源：东莞证券)

　　4、行业分散、个股分散：

　　行业分散、个股分散类型的基金是四种中回撤最小的，适合风险偏好低的投资者，而这种均衡型策略出了很多长跑型明星基金经理。

　　(数据来源：东莞证券)

　　不同风格基金应该如何配置？

　　1)对于投资目标较为长期的投资者来说：

　　没有必要因为市场风格切换而轻易更换基金。一方面，普通投资者把握机会的效率和踏准节奏的准确度往往不及专业投资者；另一方面，“风口”出现往往意味着一个板块或者主题已经有所表现，再进去布局可能成了追涨。

　　2)对于会根据短期市场情况来调整投资组合的投资者来说：

　　对于一些高阶选手，能够根据市场风格动态调整自己的基金组合，可能会根据一些技术指标来判断当下强势的风格，通过在不同风格的配置，来追求超越市场整体的表现。

　　3)而对于普通的基金投资者来说：

　　均衡配置是关键，不要重仓押注单一风格。因为我们无法确切知道风什么时候来，什么时候会轮动到哪个风格。所以，在投资风格的选择上，就可以尽量做到价值、成长均衡配置，大盘、小盘兼而有之。

　　资产配置的重要性就在此时显现了。有效的资产配置策略，有望帮助我们实现“在保持预期收益水平的同时承担更小的风险”，或是“在承担同等风险水平的同时获得更高的收益”。