为什么说股东福利要有散户的份呢?

股票入门知识 | 发布于2022-05-29

"凡是到12月25日持有本公司股票超过一年的个人股东,请填写以下表格,并尽快寄出。公司将向您发送本年度福利,包括公司新开发的产品——'定心丸'两盒和一-张优惠卡(凭此卡可九折购买公司生产的'好运'牌空调器一台),另附赠介绍公司情况的光盘一张。详情请拨电话"这是一位作者设想的中国股市未来的一个情景。要以现在的散户看,这无异于天方夜谈。现在的许多上市公司,想的就是如何从散户口袋里圈钱,连正常的分配都没有,还谈什么股东福利?不骗不坑散户就千恩万谢了。

其实我们也没有必要这样悲观,在国外证券市场,这是司空见惯的事情。据这位作者预期,随着股市的规范与成熟,随着股东地位的越来越凸现,国内上市公司迟早会有一天要采取这种股东福利政策。以"稳定股东"。况且,这不是上市公司的恩赐,而是股东的正当权益。这位署名清议的作者认为,关于个人股东(也就是散户)的重要性,这是一个无论怎样强调都不过分的话题。它不仅仅是因为个人股东的存在是上市公司的必要前提,也不仅仅是由于个人储蓄将长期成为我国资本市场需求的主要来源,更重要的是,个人投资者的广泛参与是实现我国经济管理体制由计划经济向市场经济的根本转变,推动国有企业民营化的重要保障。对于上市公司来讲。净资产的一半以上(有的则高达80%来自于社会公众股的发行,其中主要是散户个人出资。因此,上市公司必须增强社会责任感,为广大个人股东谋求福利。

在更大范围之内,为社会公众谋求更大的福利也是发展经济的最终且的。关于长期投资的重要性,这同样是一个永怛的话题。高换手率是新兴市场的特征,这实在是出于无奈。新兴市场缺乏发达市场那样的稳定性是人所共知的,这使得我们在政策上达成一项共识、即维护市场的平稳运行。曾有人以民族性的角度来解释现阶段国内股市的过度投机现象,这是缺乏理论根据的。必须看到,随着制度规范的进程、扩容的进程、对外开放的进程与经济周期性发展的进程,国内股市的不稳定因素是不可避免的。

因此,必须把维护市场平稳运行的政策具体落实到个人股东这个最基本的层面。关于非股利收益的公平性,这个问题可以说是国内股市生来俱有的,以后的发展则使问题更加严重。由于国家股、法人股在设立发行中的认购成本远远低于社会公众股。其持有人体现在上市公司每股净资产上的收益是非常可观的。机构投资者的资金规模、智力结构及其它资源优势决定了他们能够在市价角逐中比个人投资者获得较大的利益。至于上市公司的内部职工,以往的内部职工股在上市后使他们受益匪浅,即便不考虑这一因素,在住房、医疗保障等非货币化收入以及额外货币收入中,利益分配上的优势亦十分明显。

如果把目光对准上市公司的高级管理人员,数十万甚至206.15万元的年薪、令人瞳目。必须强调,个人股东也是公司的一员。为什么偏偏忽视了他们的非股利收益呢?更糟糕的是,在不分配政策下、个人股东的股利收益也变得缺乏保障。在这种情况下,他们还有什么可保障的收益呢?日本股市在1964年加人OECD(经合组织)之后,受资本自由进出的影响,于次年发生了"证券恐慌"。股市的待续暴跌动摇了崇尚长期投资的日本投资者的持股信心。为了防止股市在高换手率之下进一步下跌,日本财界发起了一场"稳定股东工作"运动。虽然其重点是稳定法人持股,但其用意及效果对我们稳定个人股东持股的计划仍具有启发性。

当时日本的"稳定股东工作"将重点放在法人持股,理由是上市股票中的60%上(据日本证券业协会提供的数据,到1990年为66.8%由法人持有。而中国股市现在的情况是个人持股率位居第一,5000万个人投资者构成了股市的基础。因此,以个人股东为重点的稳定股东计划或增进长期投资计划是非常必要的。

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