为什么上市公司流行"亏损病"?

股票入门知识 | 发布于2022-05-29

在商店里千挑万拣买回来的商品却是劣质货,你自然感到晦气,而如果你在股市里左寻右找买回来的股票却是亏损股,你更会感到倒霉。买了劣质货还可以找商店退货,找厂家索赔,而如果你买了亏损股,则只能干受气,没有人为你的损失负责。因为这是"风险自担"的股市。因此,即使有庄家的操纵,有重组的炒作,散户也是不愿意买亏损股的。但偏偏防不胜防,你不管如何小心,如何谨慎,如何睁大眼睛看报表,如何竖起耳朵听消息,也难免跌进亏损股的陷阱。中国股市已有上千家上市公司。按理说,他们都是经过当地政府推荐、有关部门审查的优秀企业。

上市之初,他们也个个都信暂旦且地说,要如何给投资者一个满意的回报。哪知道,真正上市后没两年,许多上市公司便爆出巨额亏损的奇闻,把股民弄得一头雾水∶过五关斩六将才选拔上市的公司、上市后既享受到了国家的一系列优惠政策,又从股民手里获得了大把大把的资金,按理说应该是如虎添翼,锦上添花,怎么会反而亏损呢?无论散户怎样想不通,事实就是事实。每年上市公司中报与年报公布的两个时间,你便几乎天天听到亏损的警报刺耳地叫着,并且一年比一年叫得凶,一家比一家叫得恐怖。好像是比赛似的,今天你叫,明天他响。弄虚作假欺骗上市的公司叫,以前业绩优良的公司也叫;夕阳西下的老公司叫,刚刚上市的新公司也叫。

叫得股民一愣一愣的——谁知道自已手里拿的是不是一个即将爆炸的地雷?!1997年以赢利8000多万元、每股收益0.46元、净资产收益率高达20.7%跻身于1997年度绩优股行列的郑州百文,1998年却狂亏了5亿元、每股亏损2.54元。至1999年中期,该公司仍旧背负着5亿元的巨亏重担。一年之内郑州百文从绩优股沦落为"ST,据分析主要原因是主营业务收入出现"大跳水"∶1998年主营收入比1997年减少了43亿元。当然公司可以用经济疲软销售不旺来搪塞股民,但明眼人都可以看出,内部疏于管理是其致命伤。害苦了的是中小散户,半年时间,股价由198年初的最高每股17.32元惨跌到4元左右,现在更是面临破产的风险。

一旦破产,散户的血汗钱便将真正血本无归。演绎了3年高成长的辉煌之后,湖北兴化也突然跌入亏损的漩涡,令对公司寄予厚望的投资者深感失望。湖北兴化自1996年初发行上市,就与持有其57%上股份的中国石化荆门石油化工总厂在原料购入、产品销售和公用工程使用等方面,发生密切的关联关系。关联交易额度最大时,公司从母公司采购货物和向母公司销售货物分别达到10.31亿元和11.61亿元,这直接促进了公司效益的大幅增长,公司连续3年每股收益均在1元以上,盈利能力一直保持与股本同步扩张。

然而,局面到了1998年发生转变。湖北兴化为了减少与母公司的关联交易,改变了销售方式,开始直接面向市场销售产品。失去母公司的"庇护",自身的缺陷便一下子暴露出来。面对石化行业的"限产保价"、原料不足等问题,公司只能减量生产、效益急剧滑坡。公司1998年中期每股收益0.351元,而1999年中期居然每股亏损0.243元,从绩优股沦落为垃圾股。许多散户一直把它视为沪市的大牛股,哪能想到接到手的是一枚点燃了导火索的"地雷",连往外抛都来不及。湖北兴化的兴衰史,折射出一批公司存在的问题;先天不足,改制不彻底、大股东高比例控股,这些无疑为上市公司实现真正的转换机制和规范运作,带来种种弊端。

如果说,深中浩当初仅仅是因为其1997年每股净资产可能低于面值而被ST的话、那么现在的ST中浩可谓是问题缠身∶公司已连续两年发生较大数额的亏损,199年中期又继续亏损;营运资金已出现负数,且资不抵债达4.3亿多元;公司已披露的馈务诉讼案件达150件,其中主债务案件49件,担保债务案件101件、涉诉标的额88319.671万元。

ST中浩已经到了生死存亡的时刻。1996年,受命于危难之际的深圳尊荣集团对公司进行了重组,使中浩当年扭亏。然而好景不长,1997年公司又告亏损。1999年年初,回天无术的大股东"尊荣"面对连续两年亏损,以及难以偿还的巨额债务,只能悻然结束在ST中浩的这段伤心旅程,把一大堆问题留给了现任第一大股东中国食品工业(集团)公司。

大股东的频繁来去使ST中浩的公司内部管理基本处于失控状态。由于上市初期,公司大面积负债投资,且为二级企业借款担保较多,所借资金相当一部分沉淀在至今尚不具备开发条件的土地上,大部分二级企业又因经营管理不善未能产生预期的经济效益,导致借款到期后不能充分履行还贷和担保义务,以致出现较多的法律诉讼事项,终于到了今天这个地步。ST中浩以其惨痛的教训,为还未被盲目投资、盲目担保所累的公司上了生动一课。

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