投资者必须具备的个人素质——要具有超强的耐心
等待是一种艺术，而耐心是一种能够让你赚钱的美德。彼得·林奇提出个人投资者应该具备的品质中第一条就是"耐心"。他认为"股票投资和减肥一样，决定最终结果的是耐心，而不是头脑"。他不光要求个人投资者要具有超强的耐心，自己本身就具有超强的耐心，这是他成功投资的保证。彼得·林奇的耐心就表现在房利美的投资过程中。不同股票有不同的买法。有些股票是因为"没什么其他股票好买了，买点这个";有些是"可能这股票有潜力，也买了";还有些股票是"现在买入过两天抛出";有些股票是"替丈母娘买点"的，还有人"替叔叔、伯伯和外甥侄女们买的"，有的是"卖了房子买进股票"，甚至"把房子游艇全卖了，就是要买这只股";最厉害的是"房子游艇全卖了还不算，要叫丈母娘、叔叔、伯伯和外甥侄女们也跟着卖，然后拿了钱去买这只股票"。林奇认为，房利美就是最后的这类股票。房利美这家住房抵押货款公司，是在 1938年由美国国会创建并获得政府信用支持，后来在60年代初实现私有化的。其主要职能是购买抵押贷款资产，然后将基金打包成债券出售给投资者。
2004年，房利美爆发会计财务丑闻，2005年4月初，老谋深算的格林斯潘一改过去模棱两可的态度，坚决要求限制房利美和另一家住房抵押贷款公司房地美的规模，因为两家公司的规模已接近全国住房贷款的1/4，它们却在利率和提前偿付方面有着重大风险。结果，在 2008年的金融危机中它们受到了巨大的冲击，最终被美国政府接管，于 2010年6 月16日从纽约证券交易所退市。在房利美发展的过程中遇到过很多次危机。20 世纪70年代，房利美的经营模式是"短借长贷"，以较低的利率借入资金，用这些钱买入高利贷的长期按揭贷款，从中赚取高额利差。到了80年代初，短期利率跃升到18%20%但公司在70年代购买的长期借款利率为 8%10%利差收益反而为负值，于是股价从1974年的9美元跌到1981年的2美元，并传言即将破产。也就是在这时，房利美结束了"短借长贷"的行为，采用了包装抵押贷款，创造了种"按揭支持证券"然后卖掉的赢利模式。这样，当时的房利美从中获得了很高的佣金收入，并将利率风险转给了新的买主。彼得·林奇投资房利美的过程十分曲折。
他在 1977年第一次大量买进房利美的股票，当时股票价格是5美元，但很快将其抛掉，赚了一小笔钱。1981年房利美的股价跌到了2美元，1982年投资市场因公司领导人和经营模式的变革，股价从 2美元反弹到9美元，这是典型的周期性股票走势。1983年，房利美真正开始赢利，不过股价却是一潭死水。1984 年底，房利美占麦哲伦基金总资产的0.37%而股价却跌了一半，从9美元跌至 4美元。1985年，林奇觉得房利美的历史负担问题解决得差不多了，增仓至 2%房利美成为进入麦哲伦基金持仓前十位的股票，而房利美的股价从4美元已反弹到 9美元。1986年，彼得·林奇将房利美持仓量收缩到1.8%而房利美股价从8美元涨至12 美元，公司赢利也从1985年的每股0.52美元提升至1.44美元。1987年，房利美股价震动很大，这也和当年的股灾有关，股价从 12 美元升到16美元，后又跌到12美元，再回到16 美元，最后在10月份的大暴跌中跌至8美元。这时麦哲伦基金持有2%2.3%仓位。1988年，彼得·林奇将房利美增加到基金总资产的3%而公司每股赢利已达2.14 美元。
1989年，彼得·林奇发现巴菲特也持有 220 万股房利美股票，便在年底加仓房利美至基金资产的5%这又是重仓股的最高限额。这年，公司股价终于从 16美元涨到42美元。1990年，房利美因海湾战争从42美元跌至24美元，后又涨到38美元。1991年，彼得·林奇离开麦哲伦基金之后，继任经理萧规曹随，仍保持该股票的头号持有仓位，股价则从38美元涨到了60美元。由于富达公司旗下的其他基金也同样重仓持有房利美股票，结果在 20世纪的整个80年代，它们获得超过 10亿美元的利润。这在当时是金融史上破纪录的事。从当年彼得·林奇投资房利美的经历来看，他能获得这样的成功并非偶然。因为这时，他已不再是活跃的兔子，而是有耐心的乌龟。
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