索罗斯高超的交易技巧——找寻股票的内在价值

股票入门知识 | 发布于2021-11-28

在投资市场上,索罗斯非常重视趋势的转化和投资者心理情绪的变化,但并不是说他就忽视了投资标的本身。比如投资股票,他也非常重视股票的质地,挖掘股票的内在价值。只有对于真正具有投资价值的股票他才会感兴趣。其实,对于投资价值的选择,人们具有一种普遍的心理。剑桥大学的学生们做了这样一个实验∶他们在桌子上摆两杯同样牌子的冰茶,其中一杯重量是6盎司,把它放进5盎司的杯子里,冰茶当然溢满出来;另一杯的重量是7盎司,然后把它放进9盎司的杯子里,杯子里明显看到很多余地。这时让人们选择自己认为最多的那杯茶,他们发现,人们通常会付更多的钱买6盎司的那杯茶。

这个实验给我们的启发是,人们购买某种物品的时候往往并不是看分量的大小,而是看哪个具有更大的升值潜力,即未来会有更多的溢价,就和冰茶会溢出来一样。其实,选择股票也是如此,投资者也不是看股票的贵贱,而是看它的内在价值。在生活中,每个人在购买物品的时候都自以为是在理性的范围内进行交易,都希望用最少的钱买到价值最高的东西,就像股市中的投资者进行股票交易一样。虽然人们的这种初衷是理想的,但是在现实交易中很难有人能够真正做到,人们在进行判断时,往往不能真正衡量物品的真实价值,只会用一些看上去较为合理的标准来判断。索罗斯在寻找股票时,他总是选择那些价格远远低于其内在价值的企业股票。

在现实中,很多的投资者以为买到了那些具有持续竞争优势的企业股票,然而他们最终却没有得到什么利润。这其实就是由他们没有对公司股票内在价值进行评估所导致的。什么是内在价值呢?从经济学的角度来说,内在价值就是一家企业在其存续期间所有现金流量的贴现值,也就是公司未来预期现金收入在今天应该值多少钱。由此可见,这需要非常精细的计算,并且具有不确定性。索罗斯也承认,内在价值很大程度上只是一个估计值,它会随着利率的变化或者对未来现金流量的修正而变化。可是,索罗斯依然将它作为评判股票的标准。他在购买股票前都会对目标公司的价值进行评估,在确定了目标公司股票价值的大概范围之后,再将其与股票的市场价格进行比较,这样就能够看出股票价值与价格的差异,从而以低于股票价值的价格买入,等待股票市场价格上涨,在超过股票内在价值时将股票卖出,从中获得超额利润。索罗斯善于发现企业的内在价值,看到企业未来的高成长性,因而,他所投资的企业常常给他带来不菲的收益。

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索罗斯考察目标企业的赢利能力有什么手法?

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