短期收益乱花纷呈是什么意思?

股票入门知识 | 发布于2021-11-26

短期收益乱花纷呈

非经常性收入对公司的影响越来越大,特别是 1997年的年报中,非经常性的收入对许多刚刚保住配股资格的企业更是功不可没。其主要形式有通过变卖资产或公司的股权,地方的财政补贴,公司财务制度的变更以及新股发行利息所得等。这些非经常性的收入在一定时期内对公司的利润指标有着重大的影响,但就企业的成长性而言未必如此,虽然在一定时期内提高了企业的业绩。

现结合1997年年报(由于中报这些间题暴露的不充分,年报更能说明一些问题)所反映的情况,分别就上述几种形式作一具体分析。

1.变卖公司资产或股权

变卖公司资产或股权,是市场经济条件下企业的一种正常经营活动,通过出售资产或转让股权,来调整自己的经营战略或产品结构。如深万科、深宝安基于近年来的实践,深感主营不突出,形不成核心产品。限制企业的发展。用万科老总王石的话讲、搞多元化经营本意在于分散风险,东边不亮西边亮,但在市场竞争激烈时,很有可能东边不亮西边也不亮。因此为突出主业所进行的收缩战略或结构性调整,就其行为来说是非常正常的。但从1997年报信息披露的有关内容来看,此法主要被用来调高利润,有保配股线或免亏线的嫌疑。如果是这样的话,就超出了正常的经营范畴,变成了操纵利润的工具。而这种现象基本上发生在年底,上半年此类情况就很少,这同样也能说明一些问题。就笔者个人所知的公司还有嘉丰股份、深华源、吉林纸业等。

2.地方性财政补贴收人

政府(尤其是地方政府)对企业,特别是对一些关系国计民生的生产重要产品的企业进行一定的补贴是很普遍的事。比如对农药、化肥生产企业的补贴,对高新技术、出口创汇企业在税收上的减免等。其目的在于维持一个公平的竞争环境以增强其竞争力或对某些行业进行一定的扶持,以促进其更快地发展。这种补贴具有普遍性,即对所有企业一视同仁。从1997年报来看。这样的企业有新疆友好、黄河化工、南通机床、吉林纸业等。

但仔细阅读 就会觉得这种方法似乎有点变味,与上市公司保住配股线或免亏线有关,至少是有嫌疑。原因可能有几点∶上市公司是一种"稀缺资源"、企业经营的好坏不仅仅是企业自己的事,也是当地政府的脸面问题;尽管当地政府财政也比较困难,尽管也有比上市公司更困难的企业,但保住配股线,就等于有了进一步圈钱的资格,"堤内损失堤外补";当然客观地说,许多上市公司是当地的重要企业,就业大户,从稳定的角度来看,适当的补贴似乎也是可以理解的。

3.公司财务制度的变更

在会计准则和规定许可的范围内,公司有决定自己会计制度的自主权,如同一类型的企业,固定资产的折旧年限有所不同,或中期变更折旧年限;存货的计价方法不同;长期投资的核算方法不同;项目竣工时间核算的不同等。国家会计准则规定在这些条款上企业有一定的自主权,是为了能够客观公正地反映企业当年的生产经营成果,对一些会计制度的变更也属正常范围。但如果利用这一政策去刻意调高利润,就有些不大对头了。

4.新股发行的所得利息

新股发行的所得利息,从计入公积金到计入利润,对企业的利润产生了较大的影响,特别是在会计制度上没有明确的入帐时间规定,也没有规定是否摊销。因而在实际中有的企业是在年底入帐,有的企业是在中期入帐,有的企业一次性计入,而有的企业分数年摊销,这就导致企业的利润波动很大,随意性很大。

通过上面的阐述,对企业的非经常性收入的来源作了简要的分析,并提到了部分企业,这里要说明的是,并没有对这些企业进行批评的意思,而是通过这些企业近期的经营发展, 思考企业的非经常性收入与企业的成长性的关系。是否可以得出这样的结论,非经常性即一次性的收入,与企业的成长性没有直接的关系,至多是一种权宜之计,虽然并不排除可帮助该企业渡过目前的困难,步入健康发展的道路。但依靠这种手段所增长的利润,毕竟与通过正常经营所增长的利润不可同日而语。

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