证券投资基金的内涵有哪些？

证券投资基金的内涵

虽然基金可以浅显地理解为资金的集中。但实际上作为一种金融创新品种，它代表着复杂的经济关系。就其本质来考察基金是一种复杂的信托关系、所有关系和代理关系的复合体，一种高级的产权组织形式，一种资产管理形式。它既是一种证券信托投资方式，也是一种间接金融工具和中介金融机构。

证券投资基金以金融资产为投资对象，以投资资产的保值、增值为根本目的，集合众多投资者资金，通过专门投资管理机构，由专业投资人士，通常根据证券组合投资原理来运作，通过独立托管机构对基金资产进行保管，并且基金管理人和基金托管人相互配合，相互制衡，共同保障基金投资人的利益，但并不对投资收益有所承诺。基金投资人以其认购基金份额享受有收益并承担风险。

从以上定义我们可以领会到基金的这样一些特性∶

财产信托

证券投资基金只是金融信托的一种表现形式，而信托的本质是财产的信任托付，代为理财。从而基金的本质特性之一就是投资者将自己的资金托付给投资专家，由专家代为理财。投资收益归投资人享有，基金管理公司相应地收取服务手续费，信托这种既不同于所有权，又不同于债权的独特的财产权利关系有两个关键之处;投资者对资产管理者（受托者）的信任关系和资产管理者管理资产的能力，而前者又以后者为基础。于是我们不难得出这样一个结论;专家理财，专家是否真的"专"，是基金这种新型金融产品尝试成功与否的关键。

再投资工具

证券投资基金以金融资产为投资对象，从本质上说它是一种二次投资工具，或曰再投资工具。这是证券投资基金与直接投资于公司的股权投资或各种形式的债权投资的一大显著区别。在我国现阶段，证券投资基金只能投资于国债和股票，从而证券投资基金的业绩不可避免地取决于证券市场的发育状况。这对于目前状况下关注我国投资基金业发展的人来说是一个强有力的提醒∶考察投资基金的发展状况将不得不与证券市场的整体发展状况联系起来，脱离了证券市场，投资基金将会成为空中楼阁。在现阶段我国证券市场涨幅有限的大背景下，对投资基金本身寄于过高期望是不切实际的。

风险因素

与投资于债券、储蓄等不同，投资基金的管理人并不向投资人承诺稳定的回报。较之我国人民习惯的投资方式，如银行储蓄，前者的投资者风险较大，而经营者（基金资产管理者）风险较小，正好与后者相反，虽然二者同为间接金融的范畴。另外，投资风险的分散有赖于科学地制订投资组合策略，以分散非系统风险。但要做到这一点隐含的前提是组合品种之间要相互关联。而目前我国证券市场在这方面还差强人意，更不用说巨大的系统风险了。我们不难从八月份前后的市场走势觉察出风险的巨大。坦率地说，投资基金是一种投资者收益与管理者共享，亏损则自担的投资品种。

投资主体转变的开始

中国证券市场投资者已达 3700万之巨，绝大多数都是中小散户。这在当今世界各国都是一个很罕见的现象。市场经济发达国家的证券市场，经过百余年历史发展到今天，一般地都是机构投资者占主要地位。尽管事实表明机构投资者占主导地位也不能完全避免市场的非理性动荡，但毕竟不像我国证券市场投机氛围那样浓厚。如今，基金作为一种新型的产权组织形式和资产管理方式，正式登上了中国证券市场的舞台。首批五家基金都是二十亿元之巨。尽管它们的总和也不过区区一百亿元。相对于五千多亿元的流通市值影响不会很大，但就其个体角度考察，中国证券市场首次有了规范意义上的大投资机构。而且这仅仅是个开头。年内启动第二批证券投资基金已经明确公布，以后逐步还会有新的基金加入。对于这种转变的深远意义，怎么认识都不为过。

金融格局的改变与金融深化

发达国家基金业已成为金融市场的一支重要金融力量，大体上形成了商业银行、投资基金与保险公司金融市场三分天下的格局。以美国为例，共同基金（基金的一种，公司型，开放型）已成为第二大金融产业。"基金革命"正在引起世界金融体系发生结构性的变化。而在我国，目前投资基金所占金融市场份额依然微不足道。仅以基金市值与银行居民储蓄存款来作比较，前者不到200 亿元，而后者已超过5万亿元，两者比例仅为约0.4%。

我国是一个发展中国家，还没有建立起一套完善的市场体系。仅以金融市场为例，市场机制没有充分发挥作用，金融产品单一、层次低，金融资源配置不合理，金融机构功能不健全，总之。处于一种"金融抑制状态"。这种金融压抑作用于经济，致使经济呆滞，影响了经济的发展。而经济的迟滞发展又反过来限制了资金的积累和对金融产品和服务的需求，从而制约了金融业的发展，形成金融与经济互相牵制的恶循环。

投资基金作为金融产品的创新、金融机构的创新和投资理念的创新，有助于"金融深化"进程，这一点从发达国家投资基金业与经济相伴随而成长的历程中可以获得验证。其作用的机理是投资基金吸引了众多中小投资人参与证券市场投资，而这些投资者中有一部分在证券投资基金这种金融工具诞生之前并非证券市场投资者，即他们是作为增量资金进入市场的。另外。基金的诞生打破了银行的垄断地位，促进了金融机构之间的竞争，有助于提高金融效率。