如何对待技术分析？传统技术分析的误区有哪些？

如何对待技术分析

（一）投资与技术分析

在许多人看来，价值投资似平与技术分析无缘。投资者注重的是上市公司的价值与价格的偏离，专注于股票的基本面的分析;而投机者才注重股价的短期波动。其实，价值投资者也应充分考虑技术分析在股价快速波动中的得失。

技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。技术分析的优点是同市场接近，考虑问题比较直接。与基本分析相比，技术分析进行证券买卖见效快，获得利益的周期短。此外，技术分析对市场的反应比较直接，分析的结果也更接近实际市场的局部现象。

技术分析可以在大跌市道中通过做空交易来避免暴跌的损失，但传统的"价值投资"如果这样做就缺乏理论依据，甚至因此不再是一个"价值投资者"，后果就像背叛了某种宗教一样。而且价值投资因为不重视大盘走势，常常会莫名其妙地损失30%-50%资金或者利润，对此他们只能以忍耐来弥补;但是技术分析者如果训练有素就完全可以避免这一点。更为严重的是在极端行情中，价值投资者中对市场本质缺乏深刻认知的人受到的伤害之大足以使他们破产或接近破产。

国内市场这种区别更加明显。国外成熟的市场获利30%不得了，而中国的庄家市场3天就能跌掉你30%。

（二）技术分析的"度"

技术分析派一般认为与股价有关的一切信息都已经反映在走势图上，包括该股所有的利好与利淡因素。即认为市场行为包容消化一切。所有的基础事件——经济事件、社会事件。

战争、白然灾害等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索。万千的盈利预期或公司发展的前景、在股价走势图面前都显得毫无意义。

"价值投资者"在美国证券市场上取得了辉煌的战绩。但是正如它的创始人格雷厄姆在他的书中一再强调的那样，价值投资仅仅是在资本市场获利的方法之一，这种方法依赖大师们本人的专业素养，在可传授性、可学习性方面远远不及"专业投机者"的技术分析理论。

从投资绩效上讲，后者取得的成就较前者毫不逊色。可以这样讲，只要将传统的以"道氏理论"为根本的技术分析体系略加细化和修订，即可以将"价值投资者"发掘的所有大牛股一网打尽，还可以捕捉到前者遗漏掉的全部牛股。

对于同一只标的品种，后者的买进价位通常比前者高，但是卖出价位同样比前者高，有时候还可以高出很多。在买卖时机的把握上。前者永远不是后者的对手。相应的在资金利用效率上也低于后者。

技术分析有其不可比拟的优越性，但需注意整体观的把握。从前，在技术分析派人士中流传着这样一句话∶"一把直尺闯天下。"，说的是K线图分析高手只需一把直尺，在图中画出几条直线，就足以指明市场运动方向，无往不胜。但同时，又有许多人讥笑这类技术分析人士为"线仙"，意思是他们对一些莫名其妙的线条太过痴迷，以至于神魂颠倒了。"高手"与"线仙"的差异在于两者度的把握，不应过分关注局部也忽略了全局。

（三）传统技术分析的误区

股市中的技术理论总是让人充满了迷惑。美国投资专家葛兰威尔发明了名扬天下的均线理论"葛兰威尔法则"。他在20世纪70年代美国股市涨到1200点时预测股市会大跌，结果，在其预测后的半年时间内，道琼斯指数涨到了2000多点。自此以后。

他便在市场上消失了。有人说，他肯定后来也没赚什么钱，否则早上富豪榜了。许多经典的技术理论在实战中都有可能遭遇到如此的尴尬，看起来不错，用起来不是那么回事。

我们平时也会遇到一些类似的例子，某位专家总结的某个形态听起来很玄乎，举的案例好像也很经典，但自己用起来成功率并不高。这在一定程度上是传统技术分析模式的缺陷造成的，绝大部分使用者都在盲目地凭经验和感觉使用这些理论，并不清楚其实战成功率有多高。葛兰威尔法则能揭示股市运行的某些规律，但若在实战中简单运用该法则操作，其效果必然不会理想。

下面我们以分析家和大智慧新一代软件中的"条件选股成功率测试"程序为模型，用计算机对一些K线经典形态进行概率统计。我们对沪深两市所有A股股票进行测试，采用的是以买进目标股票20天内获利10%成功率的国际标准为测试依据来判断投资方法的好坏。

即在选出后的20天内，目标股票的利润最高至10%成功。测试阶段选择1999年1月1日至2009年1月1日，这10年基本涵盖了慢熊、快熊、慢牛、快牛等各类市场环境，具有较好的模拟测试效果。而1999年之前股票市场的成熟度和市场规模相对稍差，与现在的市场环境相去甚远，一般不作为测试阶段。

"红一兵"K线组合在传统技术理论中被视为一个经典，不少的所谓"专家"在解盘的时候也常常提到这个名词，但其成功率有多高?我们用计算机的历史数据统计一下概率（见图9-1）。

我们看到平均成功率仅有40.66%果依据该形态指导实战操作，那还不如掷硬币来得实在（见图9-2）。

图9-2所示，MACD低位二次金叉选股的成功率仅为40.32%再看某位专家吹唬的经典理论"老鸭头"，经计算机的概率统计，其20天内最高上涨10个点的成功率仅为44.76%该形态的解析详见笔者另一本拙著《K线技术精要》第五章第十四节"鸭头上攻"。如图9-3所示。

传统技术分析模式依据的是经验和感觉，凭借的是人工统计，因此，一些看似有效的方法经计算机的测试无一不显示出统计概率上的巨大破绽，暴露出传统技术分析模式的缺陷。本书中，对于K线组合形态中某些低成功率的传统形态将会给予点评，该形态只适合用作辅助分析。

实践是检验真理的唯一标准，实战成功率的大小是检验操作决策好坏的唯一标准。在计算机信息技术高度发达的今天，使用传统技术理论与计算机海量数据模拟测算想结合，能大幅度提高实战的成功率。某些经典的传统技术理论通过计算机的量化之后，再经过实战中长时间的不断优化，将能达到非常理想的效果。

如图9-4所示，曹氏八线系统中的抄底选股公式"抄底4号"，测试成功率为86.09%（也就是说，在20天内，选出的股票获利10%概率为86.09%已经具备较好的实战意义。感兴趣的读者朋友可以到笔者的网站（www.8stock.net）索取。