分析财务报告必须注意的问题有哪些?

股票入门知识 | 发布于2021-11-01

分析财务报告必须注意的问题

(一)摒弃简单化的财务分析

财务分析是一项很细致、很费时的工作,任何马虎、急躁的情绪都会影响财务分析的准确性。例如有的人只习惯或只愿意了解财务报告中每股收益等少数几个干巴巴的数字,对其他实质性内容却鲜有思考,这常常是导致解读错误的一个重要原因。

我们常可看到此类情形,某公司上年的每股收益还较高,而下一年的该指标却狂跌,让一些粗心的解读并根据它作出错误投资决策的人茫然不已,但如果细心解读,也许人们在去年的业绩报告中就已看出了端倪,如其产品的积压已重,或仅受惠于政策性的一时优惠,或是其利润来自突发性的一次性收入等等。这说明这些企业利润来源并不稳定可靠。正是由于这些原因,它们来年的利润大滑坡也就不可避免了。如果我们读财务报表不是简单地了解报告中干巴巴的数字,也许在投资决策中就会少犯或不犯这样那样的错误。

(二)阅读财务报告力求全面、准确

财务报表是最通行的甚至被称为国际化的标准语言。要准确把握它,就必须对它全面了解。但在现实中,有很多人读财务报表仅限于一知半解,用片面观点去分析财务报表,并以此决定自己的投资行为,事后往往铸成大错。例如很多投资者分析一个公司对投资者回报时,并不重视对公司前景和成长性的全面分析,而往往以送股多少作为标准,送得多就是投资回报高,送得少就是投资回报少。我们经常可以看到一些前景看好的股票,因未推出高送配股预案而应声跌落。事实上,在投资人选择股票的同时。

上市公司离层决策者们也在选择他们的合作伙伴,他们往往不欢迎有太多的只想捞一票就走的股东。为了公司的长期生存与发展,上市公司必须注重公司的资金积累和公司的利润的合理分配运用,而不能以高额送配迎合捞一把的投机者。但一些投资者常以自己的短视行为片面理解上市公司给投资者回报,最后犯了连自己都不能原谅的错误。在这方面最典型的例子莫过于他们对深康佳和青岛海尔的态度了。深康佳和青岛海尔都是中国股市中公认的绩优股,深康佳

1996年净利润比1995年增加 30.55%每股收益 0.94元;青岛海尔 1996 年净利润比1995 年增加 51.95%每股收益 0.55 元,深康佳和青岛海尔 1996年财务报表显示,它们仍处在高速发展阶段。但令人不可思议的是,深康佳1996年财务报表一公布,股价马上应声下落。

青岛海尔 1996年财务报表公布后,更是以连续 2个跌停板惊动了整个中国股市。其原因,就是这两家公司的送配股方案不合一些投资者的口味,深康佳1996年每 10股派5.00元,不送红股,也不配股。

青岛海尔 1996年每 10 股派 4.30元,另每 10股配3股,不送红股。但就是这些上市公司为了今后的发展作出不送红股,而丝毫不影响公司成长性的正常举动,却被一些投资者错误理解为上市公司亏待了他们,更有甚者认为这两家公司出了问题,慌不择路地杀跌出逃。一些市场人士也以青岛海尔不送红股,导致股价大幅度下挫,作为投资绩优股也有风险的事例"教育"投资者∶预期送股落空,投资高成长性绩优股也有风险。

但富有戏剧性的是,在日后沪深股市疯涨到 6000 点和 1500 点见顶回落后,那些原本无多大业绩但变着法儿高额送配的股票,在大势回调时,纷纷下挫。而深康佳、青岛海尔却以低风险高收益被市场看好,万绿丛中一点红,一路过关斩将,不但收复了因不送红股导致股价下挫的"失地",而且接连创出新高,令原先抛售者后悔不及。

(三)读财务报告要注意"非正常"因素

随着市场规模扩大和市场趋向理性,如何通过阅读财务报告、正确分析上市公司的盈利能力和发展前景,就成为投资者关注的中心问题。但从近几年上市公司实际暴露出的一些问题来看,投资者在分析上市公司盈利能力时应对一些"非正常"的因素多加注意。

例如,大家都以上市公司的业绩作为选股的标准,而聪明的投资者应该想到这些业绩、利润构成是否合理,有无"非正常"因素在作累。有很多人在读财务报告时往往忽视了—一个十分重要的因素,即报告期净利润的增长不一定全部来自于公司主营业务,还有可能来自于所得税返还、营业外收入异常增长等与主营活动无关的因素。

如果一个公司只靠副营业务和投资收益增加利润总额,则不能保证公司长期稳定的盈利能力。另有些上市公司虽然报告期净利润较理想,但同期应交税金等债项较上年增加过快,有的金额高达上亿元,令人有寅吃卯粮之虞。

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