估值是什么意思?财务标准内容的是什么?

股票入门知识 | 发布于2021-10-25

估值是什么意思?

一个企业值多少钱?饶胖是中国第一批有牌照的资产评估师,估值是什么意思?20世纪90年代刚有资产评估这事,资产评估师牌照是行政派发的。当时我在一个央企的设计院,就分到了一张资产评估牌照,然后那张牌照就落到我们这个研究所。我们这个研究所就说:“你去搞这个东西,成立一个公司。”然后估值研究所就成立一个资产评估公司,后来又要搞个人资质,参加注册评估师考试,我就成了第一批有牌照的注册资产评估师。股份支付的课我还请了之前研究所的领导熊总,熊总现在一直做资产评估,2000年我离开设计院的时候,他也离开设计院,但是他一直在做资产评估,我就改行做别的了,我做风险投资、做财务,现在做“饶胖”,有这么一个历史渊源。

我经常会被人问到这个问题,就是一个企业的价格、价值是可以通过估值技术评估出来的吗?我不知道大家怎么想,大家觉得一个企业的价格,就是当我们要投资并购一个企业时,这个价格我请一个评估师来评估一下,他评估出一个公允价,你们觉得靠谱不靠谱?这个是真不靠谱的。什么叫“价格”?价格是交易行为的表现方式,就是有人买、有人卖,他们最后在这个商品上(我们现在谈的“商品”是这个企业),即在这个企业的价格上,买卖的双方达成了共识,用一个估值数据来表现他们的共识就叫“价格”。绝对不是第三方的资产评估师坐在旁边,用一套很复杂的理论推导出来的东西,但那个东西能干什么用?那个东西是帮助你谈判的。

财务标准内容的是什么?

财务标准,商业模式是否得到财务数据的支持,财务标准内容的是什么?这个非常关键。从我亲身的经历看,早期的项目主要是看人,中后期的财务标准项目主要是看财务指标,因为早期的项目其实没有财务指标,所以这个时候你基本上不是判断事情,而是判断这个人靠谱不靠谱。中后期的项目是看财务数据能不能支持他的商业模式,他的财务标准商业模式说得天花乱坠,但是财务数据不支持,你就要千万小心他的商业模式是不是忽悠你的,或者他把自己也忽悠了也是正常的,很多人也是把自己忽悠在里面了,他以为是可以的,但是没有走完完整的商业循环,商业模式没得到财务数据支持,都是比较危险的。比如说小批、中批、大批生产和销售,这个商业模式的循环完成了没有?想得很好,钱有没有收回来?客户是不是满意?客户是不是给下一张订单?这都很重要。如果没有财务数据的支撑,你只能判断人,这个事情通常情况下我们需要用神秘主义的方法。

我们是自己找项目,还是要专业机构来合作,你同业扩张或者上下游扩张,你肯定心里有数,如果你跨到新行业、新领域怎么办呢?最好还是跟专业机构来合作。当然你找专业机构,光会看财报的也不行,通常情况下早期的VC一般来说在行业里面都是分行业的,财务标准投资经理往往把这个行业耕深耕透。这个财务标准行业里面有什么公司,这家公司从哪来的,这家公司跟那家公司有什么关系,之前有什么恩怨,技术上有什么渊源都非常清楚。这个时候专业机构是非常关键的,你听一个人讲,讲得天花乱坠的觉得特别好,可能人家告诉你这个公司就忽悠,其在这个行业里面没啥地位的。所以,行业的深度非常关键,对你非常有帮助。

Tags: 风险投资
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