巴菲特投资准则第 27 条∶"危险"也能孕育"生机"
第 27 条∶"危险"也能孕育"生机"
优秀的公司暂时遇到困难， 会 导 致这 些公司 的股 票被错误地低 估，这反而是巨大的投资机遇。——沃伦·巴菲特
对于投资来说，危险与机遇并存，只有兼具勇气与智慧的人，才 能够在危机中看到投资的机会，并从中狠狠地大赚一笔。综观巴菲特 持有的重仓股，不难发现，大多数都是在公司遇到重大危机时被巴菲 特趁机买进的。
经过长期的持有之后，这些公司的经营状况得到了很 好的调整，而巴菲特持有的重仓股也随之盈利了数倍乃至十几倍。 美国运通公司历史悠久，实力强大。1891 年，美国运通公司首次 推出了旅行支票，实现了人们不带现金就可以畅游全世界的梦想。4 年后，美国运通公司又推出了信用卡业务。
截至 1963 年，全世界市面 上流通的运通信用卡，已达到 1000 万多张。之前推出的旅行支票也和 运通卡一样流通广泛。 1963 年底，发生了提诺·德安杰利斯色拉油丑闻。美国运通的一 个子公司，为一批伪造文件送进新泽西州储油槽的色拉油开具仓单， 后来发现这些储油槽内装的几乎全是水，美国运通可能要因此赔上好 几百万美元。这个酝酿中的危机，很可能会使股东权益一扫而空。
运通公司因受骗而遭受重大亏损的消息一经传出，市面上就有很 多持股者抛售手中的股票。仅一个月内，股票就从原来的 65 美元跌到 30 多美元。 巴菲特认为，当杰出企业发生重大但可纾解的危机时，就是绝佳 的投资时机。
在奥马哈的餐厅与其他商店，巴菲特站在收款机后面偷 窥，看看一般商家还敢不敢收美国运通卡及其旅行支票。经过一番观 察之后，他发现商家还是照样接受美国运通卡。当时，美国运通的旅 行支票占据了同类市场 80%份额，且其信用卡在付费市场上也占有 主导地位。因此巴菲特判断，市场信心还在，美国运通一定能重新站 起来。
1964 年，巴菲特以合伙企业净值的 40%，约1300 万美元，购 买 了美国运通5%股票，当时该公司股价为 35 美元。两年后，美国运 通的股价就上涨了一倍多。巴菲特持股 4 年后才卖出，卖出 时的股价 为189 美元。
值得一提的是，巴 菲特的合伙公司原本有个原 则，不 能用 超过 25的资金投资单一标的。这是从风险的角度来考虑的。但是在购入 美国运通上，他不惜修改了原则。看来，虽然大师们是最有原则的人， 但他们不会拘泥于原则。运用之妙，存乎一心。
投资股市，"危险"总是会有的，但是投资者需要透过这些危险 去发现其中蕴含的机会，这样才有可能为自己赚得更多的盈利。如果 投资者不具备这样的素质，很难在股市投资中立于不败之地。
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