什么是自由现金流量?如何计算?

股票入门知识 | 发布于2021-08-19

自由现金流量

概念

自由现金疏量是指在不影响公司持续发展的前提下,可供分配给企业资本供应者的最大现金额。这部分现金流量不危及公司的生存与发展,并可以分配给股东和债权人。尽管自由现金流量的理解方式并不像许多企业财务指标那样有明确一致的定义和计算方法,但对自由现金流量的基本看法是共同的,这个共同点就是"不影响企业生存发展前提下剩余的现金流量。"自由现金流量反映的是企业拥有现金资产和用于生产经营以及扩大再生产的资金能力。一般认为,企业的自由现金流越充足越好,不过大量的闲置自由现金对投资者并非是好事。

尽管我国对自由现金流量的认识和使用还没有被普通投资者所熟悉,但自由现金流量被大量的信用评级、股票评估机构使用,在股市里也越来越受到投资专家及投资者的重视。自由现金流量是投资者评估公司价值的一个重要测量工具,它可以对公司的盈利能力、偿债能力和股息支付能力进行综合测评,不受会计方法的影响,受到操纵的可能性较小,能有效地评价上市公司基于价值创造能力的长期发展潜力。

在股票投资中,自由现金流并不会对股价产生直接的影响,但是投资者万万不可忽略该项指标,反而需要更加重视,因为它是较其他财务指标更客观的数字,不易受到人为因素的干扰。在对标的公司进行基本面分析时,自由现金流量可以用来判断企业盈利能力的真实性,从而避免"财务陷阱"造成的投资损失。

同时。自由现金流量是用于预测企业未来盈利大小,评估目前股价价值以及未来股价高低的重要评估模型"现金流量折现值"的数据基础。

计算

目前自由现金流量的计算并没有一个非常明确一致的方法,不同的学者和机构对自由现金流量的构成和理解不尽相同,因此可能采用不同的计算方法。但其总体思路是一致的,就是在前面定义里所说的"在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额"。

自由现金流量=(税后净营业利润+折旧>-(资本支出+运管资本增加)

为了使读者在实际运用中更加简单方便,本文采用较为简单的计算方式,即经营活动现金流与和投资活动现金流量之和。

其计算公式为;自由现金流黄=经营活动产生的现盒流量净颠+投贵活动产生的现金流量净频

经营活动产生的现金流量净额∶是净利润扣除流动资产负债变动量,在不影响现金流量的折旧、递延税款等项目所得到的数据,详细内容可以参考指标"每股经营现金净流量"。该项在现金流量表中出现。

投资活动产生的现金流量净额;包括投资所收到和支出的现金,构建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付和收回的现金等项。该项在现金流量表中出现。

计算演示∶

表4-13是恒瑞医药600276)2006年到2011年度的自由现金流量计算。"经普活动产生的现金流量净额"和"投资活动产生的现金流量净额* 两项数据取自该公司的现金流量表,自由现金流量是这两项数据之和。什么是自由现金流量?如何计算?

投资者也可以根据自己对自由现金流量的理解和个人的分析能力,采取更加精细的计算方式。这样可以更准确地反映企业自由现金流的状况。比如∶

自由现金流量=(轨后净营业利润+非现盒支出)-(资本支出+营运资本增加)

自由现食减量=息税放利润(1-税率T)+折旧和挑销-营运督本增加-寄本支出

自由现金流量=(营业现金流量-已付利息-已付所得税-维持性资本支出)

以上三种计算方式都是较常见的自由现金流量的计算方式。投资者如果需要继续对该项指标进行深入研究,可以参考一些中级会计相关知识。

飞鲸投研从多维度分析,整理了一份《成长50》的名单,可以关注同名公众号:"飞鲸投研":feijingtouyan,进行领取(点击复制)

该文观点仅代表作者本人,飞鲸投研系信息发布平台

/阅读下一篇/

3家啤酒上市公司营业收入增长率案例分析?

热门推荐