稳定获利为何须从"三不"入手?预言为何屡成反向指标?

做到"三不"才能轻松淘金

【核心提示】每逢岁末年初，各大机构总会发布年度投资策略报告，其中的重头戏便是对新年股指和个股的预测。与此同时，不少投资者也在盘点过去一年得失的基础上着手谋划新年的投资策略。经验表明，投资者在操作中只有做到"三不"，才能达到稳定获利的目的。

疑团∶稳定获利为何须从"三不"入手

一些用心的投资者，每逢岁末年初，总会总结过去一年的操作，同时会有一些自己的经验教训，以便在新的一年里，找到适合自己的方法，制定切合实际的计划，用平和理性的心态，去迎接新一年的投资。

与此同时，各大机构也会加快发布年度投资策略报告的节奏，其中的重头戏便是对新年股指和个股的预测，—些投资者则在盘点过去—年得失的基础上着手谋划新年的投资策略。

那么，这些吸引投资者眼球的投资策略报告，特别是对新年指数和个股的预测究竟对不对、准不准、有没有用?作为投资者，该怎样看待这些报告，在新的一年里采取怎样的策略去应对复杂多变的市场?笔者认为，作为普通投资者，在股市里的投资，须从"三不"入手，调整策略，只有这样，才能适度发力、稳定获利。

玄机∶预言为何屡成反向指标

为了验证各大机构发布的年度投资策略报告的准确性，笔者特意对 2011年度各家机构的预测进行了追踪，结果发现大多存在不靠谱的现象。

先来看指数。在指数运行区间方面，2011 年年初，多数券商和研究机构对全年股指走势表示乐观，占比超过六成，有的甚至将年内上证指数看高至 4000点以上。实际上，该年上证指数自4月18 日创出年内高点 3067.46 点后便一路下行，12 月 22 日更是创出 2149.42点的年内新低。截至 12 月23日，上证指数收于 2204.78 点，全年下跌 21.48%显然，年初"表示乐观"的券商和研究机构的预测都错了。

不仅"乐观派"错了，而且"偏中性"和"谨慎型"券商和研究机构的预测也错了。"偏中性"者认为，年内指数中枢将在 3500 点左右;"谨慎型"者认为，全年上证指数将在 2400~3000 点震荡。这一在当时看来几乎不可能触及的区间低点，对比实际走势，虽然相比前者预测"接近"了许多，但仍存在较大误差，上证指数不仅低点不保，而且屡创新低。

在指数运行趋势方面，与 2011 年年初各大券商和研究机构对当年股指运行区间预测出现重大差错相比，对全年指数运行趋势的判断显得更为离谱。年初各大券商和研究机构对当年股指运行区间的预测几乎都倾向于"前低后高"，结果恰恰相反，市场出现了前 3个多月涨、后8个多月跌这一典型的"前高后低"走势。

如果说要在年初就测准全年股指走势有较大难度，那么随着时间的推移，越往后猜对的概率应该越大，实际也不然。笔者翻阅了一年来自己的投资日记，结果发现，一些机构对指数的预测还是不准，现摘录几家机构及相关人士在不同时间对股指预测的文章标题∶2011年4 月 10日 （当时上证指数收于3030.02 点，接近全年最高点），某著名财经网站的标题——突破 3400 点将迎来大牛市;5月20 日 （2858.46 点），某证券日报的标题——× ×预计 A 股将上演黑天鹅事件，股市将疯狂上涨;7月12 日（2802.69 点），某知名券商发布的 A股策略研究报告标题——下半年沪指看高至 3500 点;9月26 日（2393.18 点），某财经大报采访知名经济学家文章标题——A股或是下一个大机会，看准时机弃房入股;11 月4 日 （2508.09 点），某大报刊发的知名券商分析文章标题——年底或可挑战 3000点有些专家或知名人士甚至在年内多次、反复看涨全年股指，结果无一说对;

4 月 23 日 （3010.52 点），某知名人士旗帜鲜明地认为——两月内或破 3478 点;

1个月后——5月28 日（2709.95 点），该人士又预言——下跌是天赐良机，A 股下半年表现将超欧美;再过 4 个月——9 月 24 日 （2433.16 点），该人士又放言——大盘崛起大约在冬季个别分析师甚至利用《易经》预测股市，结果，指数依然"不听话"。8 月 3日 （2678.49 点），某知名财经网站发表某知名分析师利用《易经》预测股市文章，称辛卯年上证指数将"冒头"3500 点。实际上，股市在前期大跌基础上，依然.选择"掉头向下"，直奔 2149.42 点而去。

除了证券公司、研究机构，一些知名银行、个别专家也不甘寂寞，预测起了指数涨跌。8 月 10 日 （2526.07 点），某知名财经大报刊发某知名银行发布的报告，标题为——A 股买点即将浮现，目标 3400 点;时隔两天——8 月 12日（2593.17 点），某知名网站再发文章，标题是———专家称中国股市三底合一，将迎来千点单边上升行情…

结果，"千点单边上升行情"没有出现，数百点单边下跌行情倒是很快降临。由于股指猜测越来越不靠谱，一些业内人士干脆戏言"股市预言成反向指标"。

说"股市预言成反向指标"或许有些过头，毕竟在过去的一年里，也有猜对测准的。较典型的要数杨百万和罗杰斯，前者于8 月中旬认为∶当年 A 股没戏，继续下行概率大于反弹;后者 11月 17 日表示∶受国际环境影响，全球股市将持续低迷，近两年将不会买入A 股。但不可否认的是，这些相对正确（后者仍需时间检验）的预言只能说明过去，并不代表将来，况且属于小概率事件，一般投资者很难撞上这样的好运。

再来看个股。除了指数预测多不靠谱外，对个股牛熊的分析研判同样存在离谱现象，现摘录两例∶

（1）攀钢钒钛。某券商在 2011年7月9 日发布的一份专门针对攀钢钒钛的研报指出∶ 该股拥有大量钒钛资源，股价被严重低估，目标价看到 188 元。当时，攀钢钒钛的收盘价为11.85元。至 12月 23 日收盘，在该券商推荐后5 个多月时间里，该股非但分文未涨，而且大跌 55.78??5.24元的收盘价甚至连 188元目标价的零头都不到。

（2）重庆啤酒。该股同样是被多家券商看好并极力推荐的"2011年牛股"。其中，两家券商早在 2009 年就开始推荐，至今已分别发布研究推荐报告 29 次和7次。虽然该股曾有过从 2009年8月19 日的低点16.31元飙升至 11月25 日的高点 83.12 元的辉煌，但同时也出现了连续 10个跌停这样的"惨烈"走势。

类似券商和研究机构荐股中出现的"牛股不牛"现象在资本市场屡见不鲜，过去的 2011年只不过是沿袭了这一现象而已。笔者特意就这一现象对××××年个股表现做了量化统计，结果发现∶截至 12 月 20 日，在全部 2286 只可比股票中，列两市跌幅榜前十位的年度"十大熊股";彩虹股份（-65.38%、汉王科技（-65.30%、东山精密（-65.15%、新中基（-64.32%、金风科技（-64.07%、滨海能源（-63.58%、万邦达 （-63.06%、康芝药业（-60.80%、海普瑞（-60.34%、新筑股份（-59.91%，基本上都于年初或年内被一家或数家证券公司或研究机构推荐过。

尤其让人不可思议的是，通过查看年度涨幅榜，笔者发现，位居前列的年度"十大牛股"涨幅均在六成以上，且多数股票既不是上一年的"强势股"，也不是被券商或研究机构极力看好并反复推荐的股票。

其实，券商和研究机构所荐个股"牛股不牛"、"熊股不熊"现象在国外也普遍存在。据查，美国财经杂志《巴伦周刊》推荐的 2011年十佳股票也同样存在着预测错误的问题。

在操作层面，单就指数而言，截至 2011年 12 月 20 日收盘，上证指数跌21.09%深证成指跌 27.51%平均跌 24.30%但就个股来说，多数品种跌幅超过指数。在可比的 2286 只股票中，上涨 247 只，跌幅小于指数的 659 只，二者相加跑赢指数的只有 906 只，占比仅为 39.63%而跑输指数的多达 1380 只，占比高达60.37%。

若按投资者盈亏结果计，实际损失更大。《中国证券报》和新浪财经日前联合组织的调查显示，2011年超过八成以上被调查股民出现不同程度的亏损，亏损幅度超过两成的投资者占比高达七成以上，亏损幅度超过五成的也有两成以上，更有超过 6%投资者亏损幅度高达七成以上。

对策∶ 做到"三不"才能轻松淘金

首先，不要猜测指数涨跌。无论何时何地，资本市场总是充满变数，任何人在任何时间所做的任何预测都不可能有百分之百的胜算把握。在新年投资中，面对难以捉摸的股指波动，唯一有效的策略是∶两手准备、理性应对，做到涨有涨的计划，跌有跌的打算，无论涨跌都须有相应的操作方法前去面对。在仓位控制方面，做到既不满仓也不空仓，当指数涨到一定程度、计划卖点一旦到达，就要及时减仓;当指数跌到一定程度、计划买点一旦出现，就应果断低吸、增加仓位，无论何时都不要奢望自己成为指数的"操控者"。

其次，不要揣摩个股牛熊。—般情况下，个股生能有其自身规律。既不以投资者的意志为转移，也不取决于券商或研究机构是否看好并推荐。对券商和研究机构发布的所谓牛股，投资者只能作为参考，切不可过于当真，更不能不加分析、据此操作。股市投资取胜的关键在于投资者自身，对于自己经常关注、长期跟踪的"熟悉股" 应倍加珍惜，在掌握其基本面、股性特点的基础上，控制仓位、做好搭配、高抛低吸、进出自如，才是正确而有效的"发力之技"。

最后，不要进行"追杀"操作。通过总结股市操作的成败得失，投资者大多会有自己的经验教训。联系各自实际，采取"纠偏"操作，应是股市操作的重点策略，发力技巧主要有三个;

（1）要有适合自己的操作方法。资本市场情况复杂、充满变数，既没有一成不变的走势规律，也没有广泛适用的交易方法。投资者只有从自身实际出发，在总结交易技法的基础上，不断摸索、积极探寻适合自己的交易方法，并在实际操作中得到运用，才是最好的方法。无论是长线投资、短线交易，还是长短结合、有静有动，都需要切合各自实际，"适合的"才是最好的。

（2）制定切合实际的操作计划。在证券交易中，对于投入股市的资金来源和具体数量，选择的板块和具体品种，买人股票的仓位比例，卖出股票的时机、批次和数量等，都要做到事先计划、事中执行、事后总结。只有事先制定了切合实际的具体计划并在操作中严格执行，才能做到赢得明明白白，亏得心服口服。

（3）保持平和理性的操作心态。老股民都知道，股市投资"期待的"往往落空，"担心的"常常发生。无论是股指涨跌还是个股牛熊，也无论在实际交易中发生什么事情，操作结果如何，都须用平常心态正确面对。既要加强学习研究，又要善于分析判断，既要努力提高自己的操作能力，又要理性看待最终投资结果。只有这样，才能在机会与风险并存的股市长久立足、笑到最后。