听说智能驾驶现在很火?来看一下这篇行业报告吧!

财报分析 | 发布于2022-01-19

本篇文章是【小北价投圈】2021年8月28日的一篇行业研报,想起来发这篇行研,是我最近关注到近段时间机构对自动驾驶板块的关注度较高,虽然它们经常代表了反向指标,但有些逻辑还是值得我们借鉴的。

2021年12月以来,中科创达水晶光电华阳集团均获得超百家机构对其进行调研;且截至目前,自动驾驶概念股已有多家企业发布业绩预增公告,包括中科创达、德赛西威北斗星通四维图新广汽集团拓普集团等。

而最重要的是,在2021年11月我国交通运输部发布的《综合运输服务“十四五”发展规划》以及昨日国务院刚刚印发的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》中,都提到了“智能化”,又是一幅美好宏图。

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以下是智能驾驶行业分析报告。

近年来,随着5G技术的发展以及新能源汽车的兴起,智能驾驶映入人们的视野,汽车行业也迎来“三化”趋势,电动化、网联化和智能化,其中电动化是基础,网联化是条件,智能化将是关键。在《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》中便提到了,到2025年高度自动驾驶汽车将实现限定区域和特定场景商业化应用;到2035年,高度自动驾驶汽车将实现规模化应用。

我想未来十年汽车行业的革命大概就是智能化吧,我国汽车产业在改革开放之后规模化发展,有望在第四次工业革命的推动下实现“弯道超车”,像家电、高铁等领域一样的实现产业崛起。

第四次工业革命是以人工智能、新材料技术、分子工程、石墨烯、虚拟现实、量子信息技术、可控核聚变、清洁能源以及生物技术等为技术突破口的工业革命。

今天我们就来看一下关于智能驾驶产业的发展,以及行业蕴藏的机遇。

一、智能化、网联化发展将加速汽车产业链重构

在汽车“三化”变革过程中,产业链中设计、制造、服务等环节正发生重组,或将形成新的产业生态。

“软件定义汽车”趋势下,汽车将从销售“硬件”转向销售“服务和生态”,汽车产业链的核心将变为智能化、网联化等核心技术的供应商,而传统主机厂或第三方专业代工厂将依赖于技术服务商。

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在此背景下,智能驾驶产业重心将从“硬件侧”向“IT及服务侧”切换。

近年在传统汽车销量下滑的同时,我国汽车行业利润率也已从2014年的9%降至2019年的6.3%,产业附加值正持续受挤压,其中车辆的硬件成本、利润贡献占比将降低,软件成本和利润贡献占比有望大幅度增加。

预期,未来汽车中硬件占比则将降至40%左右,超过40%的价值来源于软件,剩下的20%将来自于订阅和内容付费。

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由于软件的边际成本几乎为零,所以诸如智能操作系统、自动驾驶、辅助驾驶等软件及订阅功能有望成为智能汽车产业的主要利润来源。

华为HI版的极狐阿尔法S智能汽车为例,两款企业的平均售价40.94万元,4款基础车型的平均预售价28.69万元,价差为12.25万元,其中便包含华为ADS、鸿蒙OS智能座舱、智能电动及网联、云服务等。

兴业证券保守估计,在未来5年后,华为智能汽车服务带来的增值定价平均价格为5+万元/台。

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二、智能汽车的五大市场:智能驾驶、智能网联、智能车云、智能座舱、智能电动

前瞻产研数据,2017年我国智能网联汽车渗透率仅为2%,处于较低水平,而新车型智能网联渗透率加速提升,2018年新车型渗透率达到31.1%,相较2016年增长了近5倍。

根据《中国车联网白皮书》数据,预计到2025年,中国智能汽车市场规模将接近万亿元,2020-2025年6年产业复合增速达36.85%。

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具体来看,智能汽车中有五个关键系统,智能驾驶、智能网联、智能车云、智能座舱、智能电动,其中智能车云是贯穿其他各个系统的关键,而基于这些系统,智能汽车衍生出来各种硬件和软件设备。

在硬件端,以智能驾驶中的激光雷达、毫米波雷达等混合感知系统为主要发展趋势,以智能网联中的C-V2X为新一代关键技术,并以智能座舱和智能电动中的芯片和电池、电机、电控为主要看点;

而在软件端,以操作系统和算法为核心。

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在这里,我想说到车联网市场的万亿市场规模,国内企业广泛布局,每个环节都涌现了一批代表性企业,且不断有新厂商加入。

芯片模组方面:大唐、华为、移远、芯讯通等国内厂商已对外提供基于LTE-V2X的芯片模组。5G-V2X方面,高新兴预计其芯片模组将于2020年底至2021年初落地,或成为首批量产厂商。

在终端与设备方面:大唐、华为、东软、千方科技万集科技等均可提供支持LTE-V2X的OBU和RSU通信终端。高鸿股份等正在推进5G-V2X终端产品研发。

在测试验证方面:中国信通院具备完备的无线通信测试验证环境,已支持开展C-V2X终端设备的试验。

在运营与服务方面:中国移动实现基于LTE-V2X的车车网联和车路协同技术试验与应用示范,目前正在推进LTE-V2X规模试验与5G-V2X技术试验;中国联通正在积极研发LTE-V2X与5G融合的终端产品,并关注5G-V2X技术的落地;中国电信则重点开发了公交优先应用及停车导引应用。

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除此之外,第二大市场便是智能电动市场,智能电动系统主要由电池、电机、电控三部分构成,而“三电”占据新能源汽车总成本超过60%。

在智能电动市场,不同的电池技术路线是值得我们关注的,以及电机需求以永磁同步电机、交流异步电机为主,电控制系统则需要与AI等技术融合。

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除此之外,还有智能座舱、智能车云等市场,前者被称为流量入口,后者被称为流量“整合池”。

据智研咨询,2019年,中国智能座舱行业主要产品市场规模达到441.1亿元,随着5G技术发展与智能汽车的兴起,预计2025年我国智能座舱市场规模可达1030亿元,年复合增长率15.2%。

其中,在智能座舱市场,车载信息娱乐和驾驶信息系统占比超80%,但后排液晶显示为2019-2025年市场规模扩张最快的产品,年复合增长率达到52.5%。

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智能车云基本被几大互联网龙头占据,它们的云计算技术较为成熟,包括阿里云、腾讯云、百度云,微软云、AWS、谷歌云等。

而在提供服务的过程中,它们不得不与车企以及智能驾驶产业中的诸多企业合作,包括自动驾驶、V2X、车联网、三电和高精地图相关服务企业等,也实现了一个较大的产业集合。

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以华为为例,合作企业包括易华录北信源、上海博泰、润和软件、四维图新等,都是计算机应用领域相关企业,预测未来随着华为智能汽车领域逐步发展起来,其智能驾驶服务市场将会有一个大的飞跃。

2021年4月华为上海车展以来极狐阿尔法S华为HI版订单破千;新车上市产能

受限,4月仅售出6辆,预计2021Q4实现订单交付;赛力斯华为智选SF54月上海车展以来订单达6500辆;1-3月售出150辆,4月售出129辆,随着10万辆产能的逐渐释放,剩余订单预计5月交付。

同时,特斯拉4月在华销量2.58万辆,与3月3.54万辆相比环比下滑27%。

当然,未来随着华为体验店售车计划推进,搭载华为智能驾驶的国产汽车销量增长也值得期待。

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三、总结一下

总的来看,我们认为智能驾驶已经成为一个不可逆的发展趋势,尤其是伴随着汽车电动化的发展,汽车网联化和智能化也逐步发展起来,未来将是一个长期兑现的过程,在此发展背景下,智能驾驶将会形成亿万级的市场,智能汽车行业对软件和订阅服务的需求快速提升,智能驾驶产业将迎来加速拐点。

最后,在【小北价投圈】简单梳理的公司标的就不放在这里了,因为确实对于公司具体情况没有太深入的研究,有关注这一领域的朋友可以做进一步分析~

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