创新药黑马，利润增75%，正面PK兴齐眼药、艾伯维，极具想象力！

2023年10月10日，一家眼科医药公司发布一则公告，让它直接收获了5个涨停。

公告内容是关于一项治疗老花眼药物（盐酸毛果芸香碱滴眼液）的技术转让，2021年跨国药企艾伯维刚在美国上市了一款同类药物，据说这款药滴入眼睛后，15分钟就能起效，售价达到了80美元/瓶。

我们不得不承认，几乎人人到老了都会出现老花眼的症状，这是一种生理性的改变，所以也就有着巨大的市场需求空间。

这款药的价值之处不在于它是否能完全治愈老花眼，而在于它有望弥补市场的空白。

当前，我国老花眼患者群体数量约4.61亿元，和45岁以上人口数量相匹配，而未来随着老龄化趋势的发展，老花眼人群仍将是一个不小的群里，而大部分老花患者仍选择佩戴眼镜矫正，目前国内手术市场和药物治疗市场还不完善。

那么我们今天要说的这家眼科公司，可能大家都很难想到，它竟然是莎普爱思。

犹记得当年莎普爱思的几句广告词“俘获了”多少老年人，也是一款滴眼液，是和白内障缓解、预防相关的苄达赖氨酸滴眼液，这款药曾一度为公司贡献了7.5亿元的营收，成为莎普爱思的核心产品。

但后来因为打广告虚报其治疗效果，使莎普爱思跌下神坛，企业必须对此进行临床有效性试验。

与此同时，为了应对核心产品销量的下滑，公司最近几年不断有收购医院的动作（诊疗服务业务），商誉居高不下。

现如今，关于白内障滴眼液还有不少的营收，并且关于这款滴眼液仍在进行药物临床试验（正在受试者随访）。

留给公司的时间不多了，药品批准文号有效期是5年，莎普爱思（也是产品名）最近的一次批准时间是2019年12月份，那么到2024年6月份后公司就必须要申请再注册。

莎普爱思不得不加大研发投入，开始向创新转型。

2024年将成为莎普爱思的翻身之年，不成功便成仁。

如果连这款销售了20多年的白内障滴眼液都做不出临床结果，那么莎普爱思就很难说什么药企价值了。

当然，如果能做出结果，这款药便仍有望维持稳定增长。

莎普爱思显然做了两手准备，文章开头我们提到的收购治疗老花眼的管线，就是公司当前对于创新药的拓展，目前国内暂未有原研和仿制产品上市，不过要说这款产品价值有多大其实还太早，公司收购过来也才将要开展临床试验，那么距离上市就需要相当长的一段时间。

预期虽然有，但确定性也是很重要的，预期和确定性都影响着股价表现。

莎普爱思最近一年走势图：

另外还有一款药更值得一提，不同于前面提到的老花眼、白内障滴眼液，这是一款对近视有控制作用的，低浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%）。

根据公司2023年12月25日的公告，目前这款药已启动III期临床试验，并完成首例受试者入组，这款药的进展显然要比老花眼用药快很多。

因为是防控近视，硫酸阿托品滴眼液其实也有着不小的市场潜力，莎普爱思是当前A股上市公司中进展第二的公司，进展最快的企业是兴齐眼药（300573），目前兴齐眼药的这款滴眼液正在上市申请受理中，并且截至目前，国内仍未有同款药获批上市。

据悉，兴齐眼药研发低浓度的硫酸阿托品滴眼液，由2021年7月份获批临床，2021年10月份左右便进入了III期临床，至此用了不到两年的时间完成临床试验，那么预计在今年上半年这款药就有望上市。

在此之前，兴齐眼药便凭借这款防控近视的滴眼液研发预期，成为一大牛股。

2023年医药公司涨幅排名：

那么莎普爱思是否能成为第二个兴齐眼药？

后面还要看这款药（硫酸阿托品滴眼液）的研发进展，创新药高收益高风险并存，所以对于莎普爱思这样一家“半路出家”的药企来说，有待验证。

但近视也是患病率极高的一类眼科疾病，根据弗若斯特沙利文的预测，2025年我国近视患者超过7.5亿人，近视率超过一半，其中6-18岁青少年近视患者约2.13亿人，所以同样有着广阔的市场需求。

当前，近视防控主要手段包括角膜塑形镜、离焦镜、低浓度阿托品和屈光手术，其中仅低浓度阿托品属于近视防治药物，角膜塑形镜和离焦镜都属于器械类。

据悉，预计低浓度硫酸阿托品滴眼液的市场空间超过百亿，有关券商对兴齐眼药的这款滴眼液2024年的上市销售预期达到了10亿元，销售峰值超过几十亿是没问题。

在此之前，国内低浓度阿托品主要以院内制剂的方式销售（仅允许在获批医院内销售），兴齐眼药旗下的眼科医院便是通过这种方式对外销售，2022年、2023年单一个医院销售额就达到约4亿元。

所以整体来看，低浓度阿托品的预期确实挺高的。

兴齐眼药可以等待产品的上市，并关注其放量情况，目前确定性也是比较高的；

眼科市场虽是一片蓝海，但莎普爱思能否真正翻身还有待观察，或者说莎普爱思还有很多事要做：

可以关注其III期临床进展，如果说2024年的大事将是苄达赖氨酸滴眼液（白内障用药）的临床、再注册结果，那么2025年后或才轮得上低浓度阿托品滴眼液（近视用药）和盐酸毛果芸香碱滴眼液（老花眼用药），研发实力的培育或者证明刻不容缓。

最后，附上公司当前的估值（仅供参考）和业绩情况：

截至2024年1月12日，莎普爱思当前市盈率TTM约为59倍，处于近三年历史中值附近；不过这个估值相对较高，主要和业绩表现有很大关系，2023年前三季度，公司净利润大增75.54%，虽然仍较依赖滴眼液、头孢等核心产品，但公司经营状况相较前两年有明显改善、回暖。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。